迈科期货2018.04.18早评精要

品种

观点

操作建议

股指

昨日央行宣布对部分金融机构降准一个百分点，预计释放资金4000亿，利多股市。近期中美博弈仍处于相对激烈的时期，双方政策仍存在不确定性，贸易关系仍存变数，另外美俄在叙争斗激化，美股或再度发生较大波动，对全球市场产生不确定影响，故建议投资者仍需提高风险意识，降低持仓水平，避免隔夜政策变化带来的不必要风险，无仓者观望即可。

观望。

贵金属

黄金价格自今年2月份以来持续窄幅震荡，近期更是跟随贸易战和叙利亚局势造成的避险情况反复波动，短期缺乏持续性影响因素。利多因素在于，4月份仍为货币相对不是非常紧缩的一段时间，长期利率稍有下行有利于黄金价格。但是关注美元指数反弹可能带来的利空影响。

短线偏多操作。

黑色金属

昨日黑色商品日盘冲高回落，成材增仓明显；夜盘黑色商品高开偏强运行，焦炭相对弱势。现货方面，螺纹热卷均价有涨；铁矿港口现货降价格普指涨；焦炭焦煤弱稳运行。成材方面，地产投资再超预期，基建仍受资金面影响承压，但降准有望释放流动性；下游需求阶段性回暖，本周社会库存将继续去化，但目前仍高于同期水平有压；复产之下钢厂开工率有所回升，未来仍有继续上行空间；限产对产量边际影响减弱；总体看供需改善高库存有压，但央行政策或提振情绪，关注上方压力突破情况。铁矿石海外发货量回落，港库继续小幅回落但绝对量仍较高，钢厂库存天数回落，随着钢厂产能利用率回升或有补库需求。焦企前期产能释放过度，贸易商过度囤货，目前无论港库还是厂库压力均较大，钢厂补库意愿弱有继续降价意愿，焦炭质量问题凸显对焦价雪上加霜；焦价能否止跌取决于限产执行力度及库存的有效去化。国内煤矿开工率良好供应充足，但高低硫结构性问题仍存；蒙煤通关受限但较前期有所恢复，进口煤供应偏紧局面有望改善；焦企利润差补库意愿不强，焦煤价格承压下弱稳。整体看昨日降准提振市场情绪，房地产投资超预期向好，黑色系反弹；上方强压力若有效突破在供需阶段性好转下有望继续冲高。

背靠支撑多单持有；多焦炭空焦煤套利继续持有。

农产品

贸易摩擦的进展仍是近期影响美豆走势的主要因素，昨日商务部宣布4月18日起对美国高粱实施临时反倾销措施，连粕尾盘暴涨。近期仍需密切关注贸易战进展状况。美国农业部4月供需报告基本如市场所预期，对盘面影响有限，将阿根廷大豆产量下调至4000万吨，较上月预估的数据调低了700万吨，同时，小幅上调巴西大豆产量，美豆期末库存小幅下调。玉米陆续抛储，盘面近月合约也在此消息影响下持续收跌，继续关注市场成交情况。

期货：豆粕09合约多单持有。

期权：买入看涨期权。

聚烯烃

昨日聚烯烃收跌，现货市场报价涨跌互现，市场交投气氛较为清淡。近期石化装置开工率有所回落，需求依旧疲软，库存虽有小幅下滑但与往年相比依然维持高位，对聚烯烃价格压制较为明显；石化挺价及装置检修旺季的到来对聚烯烃价格存在利好支撑，聚烯烃供需双降，期价短期难有明确方向，需进一步关注库存及装置检修表现。塑料压力MA60，支撑9040；PP压力MA5，支撑MA20。

塑料、PP短期暂时观望。

橡胶

周一保税区标胶持平1425美元/吨，山东全乳胶跌150至10250元/吨，沪胶仓单加620至424320吨。ANRPC最新报告，一季度全球天然橡胶产量同比增长3.3%至315.2万吨，消费量增长7.6%至336.1万吨。同期主产国国出口天然橡胶232.5万吨，同比减少5%，其中泰、印、马三国橡胶联盟出口减少10.5万吨。昨日央行对部分金融机构降准1个百分点，预计释放资金4000亿。技术上沪胶总持仓激增至历史高位，资金再次向下寻求突破，RU1809已跌至11000附近，操作偏空为主，另外中美贸易问题还未完全冷却，政策仍存在不确定性，为避免隔夜风险持仓不宜过高。

空单持有。

白糖

原糖价格再创新低，国际市场上的过剩预期是主导价格走势的最重要因素。阶段性的巴西开榨，且产量存在下降预期，价格下跌幅度受限。同时，印度的出口问题随时是市场变动的风险因素，需要继续关注。中国市场上，增产格局下，价格依然偏弱，季节性上现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，价格持续低位。现货方面，柳州报6590-5710元/吨，下跌50元。技术上，价格有望继续向下探底。

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

美棉价格昨日盘中下探，尾盘收至之前价格的交易密集区，价格在此处测试支撑。基本面方面近期消息冷清，美棉进入种植时期，天气是最主要的不确定因素，需要持续关注。中国市场，2018年棉花产量将至583.6万吨，降幅4.8%，增加了国内市场供不应求预期。本周国储棉轮出底价上调140至15031元/吨，是3月以来的首次上调。昨日轮出成交率38.67%再创新低，由于新疆棉的供应减少成交率不断新低，企业对地产棉的接受问题仍是制约国储成交的主要因素，且市场现货供应充足，企业采购需求有限。长周期的利多配合短周期的利空，郑棉仍维持区间行情。

棉花05逢高抛空，止损15300；09合约15000-16000区间操作。