统计局于周二（4月17日）公布3月份以及一季度经济运行数据，显示中国经济短期有下行压力。其中，一季度GDP同比增长6.8%，基本符合预期；3月份工业增加值同比增长6.0%，较上月回落1.2个百分点；1-3月份固定资产投资同比增长7.5%，较上月回落0.4个百分点，基本持平于2017年年中水平；1-2月份房地产开发投资同比增长10.4%，较上月回升0.5个百分点，表现抢眼。
1-3月固定资产投资增速回落，主要是基建投资增速和制造业投资增速回落。其中基建投资同比增长13%，比上月回落3.1个百分点，制造业投资增速增长3.8%，较上月回落0.5个百分点。实际上，在2017年6月份制造业投资增速由上行转为下行，意味着自2016年以来由刺激带动的固定资产投资增速回升已经结束，因为制造业投资增速是一轮经济回升中最后有所表现的。
2018年年初房地产投资增速出现回升，表现较好，但是在3月份房屋销售面积增速和房屋销售额增速分别较上月回落0.5和4.9个百分点，至3.6%和10.4%，以及房地产开发资金来源增速回落至3.1%的情况下，结合自2017年四季度以来利率水平上行至高位，预计二季度之后的房地产市场投资将受到一定的压力，对整体投资增速形成拖累。
4月下旬将公布工业企业利润数据，从前期数据可以看到，尽管部分制造业工业企业利润出现好转，并且已经形成了较为稳定的利润增加投资回升的良性循环，但是工业企业利润较高的行业仍然集中在中上游行业，在PPI增速连续回落的情况下，工业品出厂价格回落将带动工业企业利润增速继续回落。预计二季度是中国经济短期下行压力比较明显的一段时间。
昨日中国央行宣布从4月25日起降准1个百分点，降准当日持有MLF的银行偿还所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。这并不是央行今年以来的首次降准，2017年9月份，央行就曾宣布自2018年起对符合条件的央行进行降准。在货币政策整体偏中性，金融去杠杆的背景下，降准可以缓解经济走弱预期以及对市场情绪形成短期提振，另外，由于央行此次降准主要用来偿还MLF，又达到了定向降准的目的。2017年四季度以来央行的操作，适当提高逆回购和MLF利率，以跟随美联储加息步伐以及维持货币政策中性偏紧，但是会定向降准释放流动性，以引导资金流向和缓解短期资金压力。所以央行表示货币政策仍然维持中性。
预计降准对短期金融市场形成提振，特别是受到流动性较大的金融资产，但是多为短期的情绪影响，预计当前央行的所谓宽松，还不足以引发整体商品供需格局的转变。
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