迈科期货2018.04.10早评精要

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观点

操作建议

股指

央行统计数据显示，中国3月外汇储备 3.143万亿美元，较前值3.1345万亿增加83亿美元。假期间中美“嘴炮”不断，但无进一步实质行动，受中美贸易关系影响，全球市场风险意识提高，联动性也进一步增强，建议投资者务必关注政策的变化，短期操作上建议空单背靠4000持有。

空单持有.

原油

叙利亚政府空军基地遭遇导弹袭击再次引发市场对中东局势紧张的担忧，同时中美贸易争端软化共同支撑欧美油价大幅上涨。短期市场焦点或再次转移到地缘政治上。另外，原油供需格局偏多，尽管美国原油增产，但是OPEC持续限产，需求端也将随着炼厂检修装置复产逐渐回升，预计外盘将保持高位震荡，内盘或波段性走强。

暂时观望，或短线做多。

贵金属

自2018年年初以来，美黄金持续在1310-1360狭窄区域内震荡，近期受到贸易摩擦的影响，黄金更是跟随避险情绪反复波动。3月议息会议后到6月份，不会有美国货币政策的大幅变动，短期利率影响偏利多，但是近期鲍威尔的讲话对全年加息3-4次的预期，对黄金价格形成压制，即使近期避险情绪影响，黄金价格也没有大幅上涨。

震荡格局，短线偏多操作。

黑色金属

昨日螺纹午后拉涨，铁矿被带领下收涨，焦煤焦炭呈V型走势小幅收跌，其中螺纹铁矿持仓增量明显；夜盘螺纹铁矿延续涨势，双焦依然较弱。现货方面，螺纹价格稳定，热卷有所上涨；铁矿港口现货价格下降普氏指数上升，煤焦价格弱稳。钢材方面，工地复工下游需求回暖，社会库存去化速度加快，近期气温回升需求将进一步释放，短期或有反弹；但钢厂前期限产不及预期，且复产之下开工率明显回升，厂库增长至高位，供给端施压。铁矿石海外矿山发货量回升，港口库存连创新高，供应端压力较大；但钢厂复产下需求有所提升，港口疏港量好转，进口矿钢厂库存低位水平下有补库预期，且矿价下调后中小矿成本对价格有支撑；但铁矿基本面弱，独自难有趋势性变动，跟随钢价波动为主。焦企供应前期释放较多，库存持续积累，钢厂补库意愿弱，焦企利润压缩部分地区出现亏损，山西焦企计划联合限产抵抗价格下跌，但供需未有明显好转的情况下现货依旧偏弱。国内煤矿产能释放充分，后期增量有限；结构性问题仍存；蒙煤通关仍受限，但澳煤港口不可抗力解除，进口煤供应偏紧局面有望改善，焦企濒临亏损或对焦煤形成压力。整体看，近期成材及原料价格在需求旺季下回暖，贸易战升温盘面上影响不大，黑色系或将有短暂反弹；但长期看基本面并未有明显改善，后续关注钢矿焦炭库存去化节奏。

螺纹铁矿逢低短多；多焦炭空焦煤套利继续持有.

农产品

上周三中美贸易摩擦又升级，中国作为回击公布预将美国大豆进口关税提高25%，因担忧未来的主要销路或受限，消息公布后美豆应声暴跌，实际上，此政策若真的落实，长期来说是利好美豆的，首先美豆今年种植面积可能受影响而出现一定程度的减少，另外，在今年阿根廷减产的背景下，新年度中国大量的大豆需求仍然不能排除美豆，在市场情绪稍微冷静之后，近几日美豆持续回升。后期我们需要继续关注中美贸易摩擦新进展，是否有谈判的余地，是否能真正实施，实施的具体时间是什么时候，这些是近段时间影响美豆走势的主要因素，另外美农供需报告今晚公布，关注对南美产量以及美豆库存等的调整，市场预期偏多。国内清明假期休市来粕类领涨，一度触及涨停，油脂表现稍逊，油粕及下游品种均高开收阴线，整体来看国内情绪仍然偏冷静，毕竟政策仍未实施，并且仍有谈判或缓和的可能，但此消息仍是近期支撑油粕偏强的主要因素。

期货：豆粕09合约多单持有。

期权：买入看涨期权。

橡胶

节后首日保税区标胶持平1425美元/吨，山东全乳胶涨100至10500元/吨，沪胶仓单加380至419190吨。据悉截止4月初保税区天然橡胶、合成橡胶库存均继续下降，且降幅较3月中旬有所扩大。假期间中美就贸易问题继续争吵，新公布的加税目录执行时间并未明确，受此影响外盘宽幅震荡，表明市场目前异常敏感，情绪不稳定。另考虑到近期沪胶金融属性凸显，建议投资者提高警惕，持续关注中美政策变化，操作上建议暂且观望。

观望.

白糖

原糖价格在低位持续横盘修复技术指标，长期弱势格局持续。基本面方面，印度糖厂协会预计产量增加至3030万吨，较上次预计增加了110万吨，增加了国际市场过剩量。同时印度政府强制要求出口200万吨食糖，增进一步增加国际市场过剩预期，继续关注印度产量及出口情况。中国广西已经收榨81家糖厂，仅剩10家糖厂仍在在压榨。截止3月底广西产量585万吨，产销率37.68%，同比降低5.62%，淡季中消费持续偏弱，价格仍呈现弱势格局。现货方面，柳州报5730元/吨,持平。技术上，价格低位小幅横盘，延续弱势行情。

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

上周美棉新植率为7%，仍高于上年及五年均值，美棉下年度增加的压力依然存在。由宏观方面的影响，棉价交易重心略微上移，但实质影响有限。本周11日美国农业部将公布3月的平衡表预期，需要重点关注。中国市场，本周国储棉轮出底价再次下降31元至14891元/吨。昨日轮出成交率下降至47.79%，主要以购买新疆棉为主，新疆棉轮出挂牌比例有所下降，关注市场对地产棉的接受情况。现货企业的随买随用，棉企短期承压回落，长期多单等待买入时机。

棉花05逢高抛空，止损15300。