迈科期货早评: 贸易战担忧继续施压金属反弹
周二美国公布301调查征税建议清单，涉及500亿中国进口商品，中国称将采取同等规模的对待措施，市场普遍希望的打打谈谈似乎没有看到，对国内宏观预期继续施压。此外多个城市进一步收紧限购、银行对房地产商收紧贷款，清理资管产品等措施也加强了资金供应进一步趋紧的预期。银行间利率维持低位，或是资金找不到出路，被迫在银行体系内打转的体现。美股方面，受科技股反弹带动收高，前日公布的ＩＳＭ制造业指数强劲，市场基础良好，但贸易战等偏空预期影响市场情绪，技术上看道指转跌，有反弹后继续下跌可能，关注其对金融市场的影响。
悲观人气继续压制国内金融市场，股市回落，工业品昨日冲高回落，市场信心缺乏。伦铜休市归来小幅上涨至6800美元上方，但隔夜持仓减少，目前总持仓维持在30万手下方的低位，显示资金离场观望，市场总体仍然处于弱势格局。沪铜现货交易活跃，节前备货及部分税差套利交易的买盘推动现货转为升水，价格小幅上涨。受资金紧张及预期偏空影响，今年下游消费维持平稳，旺季力度不如预期，但铜的基础消费量巨大，ＰＭＩ及相关行业数据仍保持较好的增长，预计二季度消费仍会持续回升。供应方面目前低价废铜惜售，电铜出货量好转，加工费略有上扬，现货出现好转信号，４月有望在消费增长和套利交易的推动下震荡回升。但宏观空头情绪影响，以及仍然较高的库存压制，近期反弹幅度不高，技术上关注53000区域压力。建议低位持多，跟随反弹，关注现货库存及升水变化。锌价冲高回落，显出下有支撑上有压力的格局。不过期价已转为近月升水结构，说明现货开始出现支撑，加上精矿紧张，矿山有挺价意愿，炼厂亏损，亦减产惜售，下游镀锌行业经过近半年的环保限产，正逐步恢复，国内锌库存温和下降，锌价下方支撑较强，维持低位多头。由于国外矿山增产预期，普遍对锌价上涨空间谨慎，伦锌持仓处于低位，也说明资金离场，缺乏大规模行情的动力，锌价可能维持近半年的区间震荡，25800上方压力区。
股市：美股上涨，中期形态转弱，关注反弹后持续下跌可能
原油：小涨，增产担忧但中东地缘冲突维持，高位震荡格局
美元：小涨，低位震荡，贸易战担忧压制反弹
铜：50800-50400，现货转升水，震荡回升，低位持多
铝：14200-14000，铝厂亏损惜售，阶段性成本支撑体现，加工费走高，消费回升，价格略有反弹空间
锌：24800-24600，现货升水，炼厂亏损惜售，消费回升，库存温和下降，价格震荡回升，低位多头继续
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