迈科期货早评: 消费启动缓慢，库存压制铜价
周四金融市场没有重要消息，美股小跌，因特朗普宣布将寻求对华贸易赤字减少1000亿美元，而根据去年中国海关的统计中国对美贸易顺差为2700亿美元，意味着特朗普对中国贸易战的影响会很大。美国亦担心中国报复，相关股票出现大跌。从美国近期主要经济数据看，其经济增长维持强劲势头，加上减税实施等，金融市场信心仍较强，但中国经济外向型更强得多，贸易战对中国影响更大，加上国内去杠杆、去产能、房地产降温等影响，对国内经济预期担忧加深。
有色金属方面，节后整体的消费回升缓慢不及预期，可能有北方环保限产、中小企业资金紧张、以及节前预期较好，订单前移的因素，但目前过高的库存压制价格是不争的事实。昨日伦铜收跌至6920美元，冲高乏力明显，沪铜交割，现货较4月贴水扩大到300元，本周现货市场成交依然缺乏力度，只在价格急跌时放量，说明消费回升缓慢。换月后，现货贴水仍然巨大，对价格持续有压力，可能继续回落。今年前两月精铜产量增加，进口电铜及废铜也较多，不过本周开始进口亏损扩大到400元，估计报关量会减少，而废铜增加能否继续还存疑问。消费方面，还不能认为旺季消费预期被证伪，至少相关行业宏观数据良好，消费仍然可预期。因此后期仍然有望逐步消化库存，铜价回落空间不大，随着消费回升、废铜紧张、矿山供应干扰炒作等重新走强。短线则关注交割后回落幅度。此外，近期铝价下跌较多，现货跌至13700元，因节后库存持续增加超预期，加上采暖季限产结束，氧化铝等原料价格回落，成本支撑下移，美国对中进口限制等增加恐慌气氛，价格或维持弱势，真正企稳还需要等到库存趋势转向。不过已有小规模铝厂因亏损停产，低铝价还会抑制新产能的投放，预计下方空间不大，近期仍关注库存变化，略有下跌空间。
股市：美股小跌，关注贸易战进展，调整过程
原油：小涨，关注对美页岩油增产担忧，强势震荡格局
美元：小涨，关注贸易战进展，低位震荡格局
铜：52300-51800，换月后贴水巨大，震荡回落
铝：14100-14000，库存持续增加，弱势震荡回落
锌：25000-24800，急跌炼厂惜售，24500下方支撑区，逢低少量持多
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