迈科期货2018.03.14早评精要

品种

观点

操作建议

股指

MSCI公告推出12个新指数，以扩大MSCI中国指数产品的覆盖范围，为中国A股纳入指数的下一步做好准备。目前国内外股市走势趋同，均表现为大跌后反弹震荡调整，技术上不存在明显的入场点，国内IF主力目前仍维持贴水，显示市场情绪仍偏谨慎，故操作上暂且观望。

观望。

原油

美国能源信息署预测4月份美国页岩油产量将继续增加，这导致国际油价继续承压下跌。目前市场焦点依然在美国原油增产及炼厂季节性检修将导致原油库存积累上，阶段性利空油价，但是原油市场在OPEC减产的支撑下整体处于再平衡过程中，短期仍以震荡调整走势对待，WTI承压于62美元/桶，支撑在58美元/桶。

暂时观望。

贵金属

昨日晚间美黄金价格略有走高，主要受美元指数走弱影响。昨日美国公布的2月份CPI数据基本符合预期，未出现明显上行。近期美国特朗普政府频繁发生官员变动，导致投资者对于美国政策动荡的担忧大幅升温，这导致美元指数下跌，美股回落，对黄金有小幅提振。但是由于3月份美联储议息会议在即，加息预期下，黄金价格又面临压力，导致价格反复震荡。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品弱势整理，煤焦偏弱，铁矿表现相对抗跌。原料端减仓迹象明显。现货上，螺纹热卷稳中有降；铁矿港口现货稳中有涨，普氏指数小幅上调；煤焦持稳。库存持续大幅积累以及需求的一再延后所带来的恐慌情绪是导致钢价持续下挫的主要原因，政策对需求的释放也产生一定影响，此外，贸易商还款压力不断增大，从而导致低价抛货。限产政策使得市场空头情绪有所缓解，近两周重点关注库存变化。铁矿港口库存持续高位，近期海外矿山发货量回升，供应端压力依然较大，下游钢厂按需采购为主，关注后期钢厂复产后的补库力度。焦企库存小幅上升，下游钢厂库存尚可，港口库存攀升至高点，供需格局未有好转的情况下现货上涨动力减弱。国内煤矿恢复正常生产，两会结束后蒙煤通关问题将有所缓解，焦煤高硫煤价格松动，低硫主焦仍坚挺。环保预警对煤焦焦炭的公路发运均造成一定影响。随着价格的大幅回落看空情绪得到一定程度释放，但利多消息对盘面的提振作用越来越小，本周钢材社会库存继续增加的可能性较大，短期黑色商品或将延续弱势震荡格局。继续关注需求释放节奏及库存拐点。

单边观望；多螺纹空铁矿逐步离场，螺纹多05空10正套继续持有，关注焦炭多05空10正套机会。

农产品

美农月度供需报告上调美豆期末库存以及巴西大豆产量，报告呈现利空效果，美豆急剧下挫，但阿根廷干旱天气仍然没有缓解，机构仍在不断下调其产量，此因素对市场又提供支撑，预计美豆下行幅度有限。国内方面，油厂节后预计逐步开机，下游需求端将会陆续补库，短期利好豆粕消费，不过连豆粕走势目前主要引导因素仍在于美豆，市场关注点主要在阿根廷天气动态。

期货：粕少量多单继续持有。油脂暂时观望。

期权：05合约看多期权离场。

橡胶

昨日保税区标胶跌10至1485美元/吨，山东全乳胶持平11900元/吨，沪胶仓单增加460至399900吨。中汽协数据，2月份汽车产销量分别为170.57万辆和171.76万辆，同比分别下降20.82%和11.12%，受假期影响环比大幅减少36.55%和38.86%。2月越南出口天然橡胶5万吨，同比减少44.5%，环比减少63.1%，1-2月越南共出口天然橡胶18.5万吨，同比微增1.1%，其中出口中国10万吨，同比下降17.5%。目前商品市场情绪偏谨慎，昨日沪胶继续缩量震荡，夜盘RU1805减仓回到20均线上方，短期支撑位12500，操作上建议多单背靠12500持有，跌破离场。

多单背靠12500持有。

白糖

原糖价格在短暂的横盘后再一次下跌，这由增产基本面影响下的价格回落行情仍在持续。目前印度将是影响市场的主要因素，马邦卡邦的生产仍在继续，印度急剧增加的产量增加供应压力，免关税出口最快会在本周执行，后续是否继续调升产量仍需重点关注。中国市场上，广西已收榨8家，预计本周还有3-6家糖厂陆续收榨，云南接棒广西生产。目前处于销售淡季，国内由于增长影响进入处在下降行情中。昨日现货价格持稳柳州报5860-5880元/吨。技术上，郑糖价格跌后反弹确认压力。

期货：5月合约空单持有，反弹可适当加仓。

期权：持有空头组合。

纺织原料

美棉价格高位横盘略有回落，技术上价格有回踩80美分处支撑的需求。美棉市场面积增加后，市场出现对单产恢复的担忧。持仓情绪上看，上周期货及期权净多持仓继续增加至84835手，多头行情延续。同时上周的出口数据，及3月平衡表下调美棉产量及期末库存对价格产生支撑作用。本周国储棉开始轮出，底价15118元/吨，13日成交率81.6%，较前一日有所下滑。现货库存的高企，使得棉价承压。长期看来，储备库存的下降，未来棉花供应紧张，价格下方支撑较强。技术上，05合约波动区间收窄，等待价格突破。

棉花多单暂持；棉纱观望。