迈科期货2018.03.13早评精要

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观点

操作建议

股指

美股道指维持震荡调整走势，但纳指再次走强，盘中一度突破7600创下历史新高，国内蓝筹走势偏弱但中小板转强。从沪深300指数看，总体而言目前国内外股市走势趋同，均表现为大跌后反弹震荡调整，技术上不存在明显的入场点，国内IF主力目前仍维持贴水，显示市场情绪仍偏谨慎，故操作上暂且观望。

观望。

原油

美国原油增产打压市场信心，同时OPEC对油价合适水平有所分歧，昨日欧美原油期价承压回调。目前市场焦点依然在美国原油增产及炼厂季节性检修将导致库存积累上，阶段性利空油价，但是原油市场在OPEC减产的支撑下整体处于再平衡过程中，短期仍以震荡调整走势对待，WTI继续关注在60日均线处表现。

暂时观望。

贵金属

上周公布的美国非农就业数据基本向好，并且通胀预期回升，这本身有利于美元指数表现，但是受到近期美国关税政策影响使投资者担忧经济增长前景，导致美元指数影响因素复杂，美元在90附近窄幅震荡。受此影响，美黄金也表现出盘整状态，短期暂未进行方向性选择。

关注美黄金1325一线，暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品震荡偏弱运行，原料端跌幅较大，持仓上煤焦增仓为主，铁矿大幅减仓。现货上，建材涨跌互现，热卷小幅下跌；矿港口现货以及普氏指数均回落；煤焦持稳。库存持续大幅积累以及需求的一再延后所带来的恐慌情绪是导致钢价持续下挫的主要原因，两会的召开对需求的释放也产生一定影响，此外，贸易商还款压力不断增大，从而导致低价抛货。限产政策使得市场空头情绪有所缓解，再加上有超跌反弹需求，短期钢价跌势或将暂缓。铁矿港口库存持续高位，近期海外矿山发货量回升，供应端压力依然较大，华北地区钢厂限产下需求萎靡，按需采购为主，关注后期钢厂复产后的补库力度。大型焦企开工率有所下滑，下游钢厂库存尚可，港口库存攀升至高点，供需格局未有好转的情况下现货上涨动力减弱，盘面上受钢价下跌影响较大。国内煤矿恢复正常生产保障供给，两会结束后蒙煤通关问题将有所缓解，焦煤高硫煤价格松动，低硫主焦仍坚挺。随着价格的大幅回落看空情绪得到一定程度释放，短期有超跌反弹需求，钢市终端需求逐渐启动，后期重点关注去库存力度。

螺纹热卷短线逢低试多；多螺纹空铁矿、螺纹多05空10正套继续持有。

农产品

美农月度供需报告上调美豆期末库存以及巴西大豆产量，报告呈现利空效果，美豆急剧下挫，但阿根廷干旱天气仍然没有缓解，机构仍在不断下调其产量，此因素对市场又提供支撑，预计美豆下行幅度有限。国内方面，油厂节后预计逐步开机，下游需求端将会陆续补库，短期利好豆粕消费，不过连豆粕走势目前主要引导因素仍在于美豆，市场关注点主要在阿根廷天气动态。

期货：粕少量多单继续持有。油脂暂时观望。

期权：05合约看多期权离场。

橡胶

周一保税区标胶持平1495美元/吨，山东全乳胶跌100至11900元/吨，沪胶仓单增加780至399440吨。中汽协数据，2月份汽车产销量分别为170.57万辆和171.76万辆，同比分别下降20.82%和11.12%，受假期影响环比大幅减少36.55%和38.86%。2月越南出口天然橡胶5万吨，同比减少44.5%，环比减少63.1%，1-2月越南共出口天然橡胶18.5万吨，同比微增1.1%，其中出口中国10万吨，同比下降17.5%。目前商品市场情绪偏谨慎，周一沪胶缩量震荡，目前主力1805回到20均线下方，短期支撑位12500，操作上建议多单背靠12500持有，跌破离场。

多单背靠12500持有。

白糖

昨日原糖价格在低位收涨，欧盟市场出口因价格较低暂时放缓，短期内减少了国际市场供应。价格在消化了印度增产的利空后，维持低位横盘状态。基本面上看来，价格弱势行情并未结束。中国市场上，3月广西糖厂迎来集中收窄期，云南接棒广西生产，目前处于销售淡季，国内由于增长影响进入处在下降行情中。昨日现货价格继续调降，柳州报5860-5880元/吨，下调20。技术上，郑糖价格跌后反弹确认压力。

期货：5月合约空单持有，反弹可适当加仓。

期权：持有空头组合。

纺织原料

美棉价格高位回落，部分多单暂时的止盈使价格上涨放缓。美棉市场面积增加后，市场出现对单产恢复的担忧。持仓情绪上看，上周期货及期权净多持仓继续增加至84835手，多头行情延续。同时上周的出口数据，及3月平衡表下调美棉产量及期末库存对价格产生支撑作用。本周国储棉开始轮出，底价15118元/吨，12日成交率93.63%，市场对储备棉接受程度尚可。现货库存的高企，使得棉价承压。长期看来，储备库存的下降，未来棉花供应紧张，价格下方支撑较强。技术上，05合约波动区间收窄，等待价格突破。

棉花多单暂持；棉纱观望。