迈科期货2018.03.07早评精要

品种

观点

操作建议

股指

中国2月财新服务业PMI54.2，财新综合PMI53.3，较前值下滑0.4个百分点。2018年全年中国M2增速为 8.2%，比2017年低3.1个百分点。目前国内外股市短线走势趋同，均表现为大跌后反弹调整，技术上不存在明显的入场点，国内IF主力目前贴水较多，显示市场情绪仍偏谨慎，故操作上暂且观望。

观望。

原油

受股市上涨及美元走低支撑，昨日油价上涨。OPEC及俄罗斯致力于减产保价，但是市场担忧美国页岩油增产将削弱OPEC减产效果。EIA在3月的《石油市场短期展望》中上调了今、明两年美国原油产量和需求预估，不过下调了欧美油价的估值；另外API美国原油库存增加，因此消息面整体偏利空。目前原油市场整体保持高位震荡走势。WTI在60日均线处持续盘整。

暂时观望。

贵金属

美元指数确定短期跌势，主要是因为美国经济数据不及预期，以及对于美国引发贸易战的担忧可能导致美国经济进一步走弱。但是美债收益率微涨，主要是由于对近期美联储加息的担忧。黄金价格主要受到美元指数走弱影响，昨日晚间上涨。

短多操作。

黑色金属

昨日黑色系止跌，螺纹、焦炭小幅收涨，夜盘震荡铁矿小幅上涨。现货方面，成材市场成交清淡价格继续下调；进口矿价与普指持续下行，国产矿持稳；焦炭价格基本稳定，山西地区小幅提涨，焦煤价格持稳。成材方面，采暖季限产延期及非采暖季限产政策推出下，河北地区钢厂开工率承压，全国开工率有所回升；钢材社库高位待释放，旬度数据公布钢厂库存增幅较大，短期内现货承压震荡偏弱，关注后续库存去化速度。铁矿方面，港口库存连创新高，近期海运情况好转发货量回升，港口库存压力将扩大；钢厂限产延期需求受限，库存处于中位水平后续钢厂随采随用可能性较大，但钢厂高利润对高品矿需求对矿价有支撑，预计矿价下调深度有限。焦炭方面，钢厂整体开工尚可，利润扩大下有补库需求；大型焦企开工率有所下滑，另外焦企目前利润仍低，焦炭价格仍有提涨空间。焦煤方面，目前上游需求尚可，库存消化较快有补库需求；两会结束后蒙煤过关问题将有所缓解，国内煤矿也恢复生产保障供给，预计焦煤价格继续持稳。黑色经过几日回调后昨日盘面有企稳迹象，螺纹持仓还有所增量，终端需求未释放前预计短期震荡，后续关注钢材库存去化情况。

螺纹热卷焦炭多单继续持有；多螺纹空铁矿、螺纹多05空10正套继续持有。

农产品

近期阿根廷干旱天气持续发酵，不少机构将阿根廷大豆产量预估下调，刺激美豆持续上行，如果未来两周仍没有有效降雨，阿根廷大豆产量预计会继续下调，有机构表示可能会降至4400万吨左右，不过，巴西大豆仍在收获中，今年产量有望继续创新高，将是美豆盘面主要的压力。国内方面，春节已过，油厂预计逐步开机，下游需求端将会陆续补库，短期利好豆粕消费，不过连豆粕走势目前主要引导因素仍在于美豆，市场关注点主要在阿根廷天气动态。

期货：油粕少量多单继续持有。

期权：看涨期权持有。

橡胶

昨日保税区标胶跌10至1515美元/吨，山东全乳胶跌200至12000元/吨，沪胶仓单增加1620至399900吨。截至2018年3月2日，青岛保税区橡胶库存较1月中旬增加3.2%至25.42万吨其中天然橡胶减少4400至13.26万吨，合成胶增加1.23万至11.77万吨，复合胶不变。2月份国内重卡销量约为6.8万辆，同比减少21%，环比1月份的10.96万辆也大幅减少38%。技术上主力1805维持减仓，期价继续围绕13000震荡，日线仍处于20均线上方，操作上建议多单暂持，12500-13000可适当加仓并背靠12500持有。

多单背靠12500持有。

聚烯烃

昨日塑料收跌，PP收涨，现货市场报价稳中偏弱，市场交投气氛清淡。近期装置开工率维持高位，市场供应较为充裕，春节期间积累的库存虽有小幅下降，但依然高位，因而对聚烯烃价格存在压制；石化装置检修有所增多以及农膜旺季的到来对聚烯烃价格存在利好支撑，短期来看，市场供大于求的局面难以实质性改善，市场弱势震荡的格局仍将延续。L1805支撑9450，压力9700，PP支撑9100，压力9350。

塑料、PP空单暂持。

白糖

原糖价格重新回到13-14美分的窄幅波动区间内，基本面上印度增产的利空仍在还需，是国际市场价格的主要利空因素，价格弱势行情仍延续。中国2月产销数据公布，产糖736.69万吨，销糖率40.79%，销糖将上年同期略有提高。其中，广西产销率36.94%，同比降低1.34%，产区受假期影响较大。年后市场进入消费淡季，对价格影响利空。昨日现货价格进一步下调，柳州报5900-5930元//吨，下降30元。技术上，郑糖价格向下突破，打开下方空间。

期货：5月合约空单持有。

期权：卖出(宽)跨式期权组合。

纺织原料

美棉价格突破前高引发多单的获利止盈，从支撑价格高位的出口因素看，美棉价格的强势格局仍未改变。8日美国农业部将公布新一期的供需平衡表，关注对价格的指引。中国市场昨日下发储备棉轮出公告，轮出从下周一开始，本周国内外棉花价格指数将决定首周轮出底价，预计价格略高于上年同期。一直处于观望的下游企业，等待下周轮出后的市场反应。目前现货市场价格企稳，下游纱线价格报价消费上调，市场气氛有所缓和。技术上，郑棉价格遇压力线回落，震荡格局延续。

棉花多单暂持；棉纱观望。