迈科期货2017.03.01早评精要

品种

观点

操作建议

股指

2月份官方制造业PMI下滑至50.3，为一年半来最低，但仍连续19个月高于荣枯线，二月份综合PMI为52.9。目前国内外股市走势基本一致，均表现为大跌后反弹调整，技术上不存在明显的入场点，国内IF主力目前贴水较多，显示市场情绪仍偏谨慎，故操作上暂且观望。

观望。

原油

昨日美国能源信息署数据显示，美国原油产量创新高，原油和汽油库存增幅超预期，受其打压油价继续回落。OPEC严格执行减产及欧美需求强劲使得原油市场整体处于再平衡阶段，长期利多油价，不过美国原油产量大幅增加在一定程度上冲抵OPEC减产效果，且北半球原油需求季节性放缓将导致库存阶段性积累，对油价有一定压制，原油市场目前或以高位震荡的走势为主。WTI压力为65，支撑58。

暂时观望。

贵金属

美黄金回落至1315附近的关键支撑位。美元指数受到加息预期带动继续上涨，对黄金价格形成一定压力，但是美债收益率则延续回落态势，主要是因为2月初市场极端情绪过后，债券收益率经历快速上涨后短期向下调整，利率方面对黄金价格不利影响大幅减弱。黄金价格窄幅震荡来消化近期市场消息。

暂保持空头思路，美黄金关注1315附近支撑。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，成材强于原料，煤焦有跌，夜盘卷螺偏强，矿石止跌反弹。现货上，建材热卷基本持稳，成交平淡；铁矿港口现货普氏指数回落；焦炭稳中偏强，焦煤持稳。钢材方面，多地区相继公布限产方案，环保部公布蓝天保卫战计划，环保常态化，供应预期偏紧；开工率小幅回升，终端需求启动缓慢，但旺季预期较乐观；库存积累明显，主要城市螺纹钢社会库存增幅较大，热卷社会库存以及钢厂库存增幅也明显上升，关注库存去化情况。铁矿港口库存增加，因疏港量回落，节后钢厂铁矿库存回落，有复产补库预期，吨钢利润高位支撑矿价，但钢厂限产对需求有影响，供应承压。焦炭方面，钢厂焦炭库存稳定，但复产补库预期仍存，受环保影响焦企限产增强，开工率上升空间有限，供应偏紧，但盘面升水，关注现货跟涨节奏。假日煤矿停产，两会安检升级，蒙煤通关未决，澳煤受天气及铁运影响，供应仍将偏紧， 节后港口库存，钢厂焦煤库存下降较快，预计补库需求不减，但焦企钢厂均限产或抑制焦煤需求。

煤焦钢前期多单继续持有，空仓者逢低买入。

农产品

近期阿根廷干旱天气持续发酵，不少机构将阿根廷大豆产量预估下调，刺激美豆持续上行，如果未来两周仍没有有效降雨，阿根廷大豆产量预计会继续下调，有机构表示可能会降至4000万吨左右，不过，巴西大豆仍在收获中，今年产量有望继续创新高，将是美豆盘面主要的压力。国内方面，春节已过，油厂预计逐步开机，下游需求端将会陆续补库，短期利好豆粕消费，不过连豆粕走势目前主要引导因素仍在于美豆，市场关注点主要在阿根廷天气动态。

期货：油粕少量多单继续持有。

期权：看涨期权持有。

橡胶

昨日保税区标胶涨10至1525美元/吨，山东全乳胶涨200至12200元/吨，沪胶仓单增加1600至390380吨。1月份韩国合成胶出口量同比增加10.5%至16.1万吨，环比增加1.3%，同期日本合成胶出口量同比下降8.0%至6.6万吨，环比下降16.9%。1月份日本轮胎出口量同比增加2.3%至297.5万条。昨日沪胶主力1805继续减仓反弹，期价收盘站上13000及20日均线，操作上建议多单持有，如回调至13000下方可适当加仓并背靠12500持有。

多单背靠12500持有。

聚烯烃

昨日塑料小幅收涨，PP收跌，现货市场报价有所下滑，市场交投气氛清淡。近期石化装置开工率维持高位，市场供应充足，石化库存由于春季假期积累处于高位，港口库存和贸易商库存均有所增加，且一月份聚烯烃进口量有所增加，聚烯烃价格受库存压制较强，3月份农膜旺季的到来对聚烯烃价格存在利好支撑，短期来看，市场弱势震荡的格局仍将延续。塑料压力在MA5，支撑9360，PP跌破MA120支撑，变支撑为压力，支撑在8930。

塑料空单背靠压力持有、PP短线可背靠压力试空。

白糖

原糖价格连续两天出现大幅涨跌行情，由于价格对增产利空反应的时间已久，多空双方在此处分歧加剧。印度生产持续中，产量大幅增加的对价格影响仍未消除，价格或由此出现在一波下跌行情，由于糖价格已处在较低位置，跌幅空间较之间偏小。中国方面，年后进入消费淡季成交一般，等待糖协即将公布的2月产销数据。现货昨日价格企稳并尝试提价，柳州报5930-6020元//吨。技术上，郑糖持续5700-5800窄幅震荡。

期货：5月合约空单持有。

期权：卖出(宽)跨式期权组合。

纺织原料

美棉价格在高位表现强势，受上周出口数据恢复的影响，价格重回上涨通道，并有望挑战前高。在出口的支撑作用下，美棉价格的强势仍有持续性。中国市场上，新棉量充足，1月底全国商业库存391万吨，同比增加123.2；工业库存63.89，同比增加哦0.67万吨，企业补库热情受到轮出即将轮出的影响，下游企业随用随买的策略暂时不变，市场多方均在等储备棉投放后的市场反应。技术上，郑棉价格在区间内整理。

棉花多单暂持；棉纱观望。