迈科期货2017.02.28早评精要

品种

观点

操作建议

股指

昨日人民币兑美元中间价上调232点，为2月份来最大涨幅，报6.3146为节后以来新高。目前国内外股市走势基本一致，均表现为大跌后反弹调整，技术上不存在明显的入场点，国内IF主力目前贴水较多，显示市场情绪仍偏谨慎，故操作上暂且观望。

观望。

贵金属

美联储新任主席鲍威尔进行国会证词，其论调偏向于紧缩，表示未来将渐进加息，并且短期经济表现并不影响长期加息进程。受此影响，美元指数上涨，收回当晚前期因为耐用品订单导致的跌幅。受此影响，黄金价格走势震荡，但最终收跌。另外市场对于美联储加息4次的预期升温。

暂保持空头思路，美黄金关注1315附近支撑。

黑色金属

昨日黑色商品多数震荡运行，热卷焦煤偏强，夜盘成材强于原料。现货上，建材热卷涨幅收窄，震荡为主；铁矿港口现货普氏指数回落；焦炭稳中偏强，焦煤持稳。钢材方面，邯郸，河南等地区相继公布限产方案，环保常态化，供应预期偏紧；开工率小幅回升，终端需求尚未启动，但旺季需求预期较乐观；库存积累明显，主要城市螺纹钢社会库存增幅较大，热卷社会库存以及钢厂库存增幅也明显上升，关注库存去化情况。铁矿港口库存增加，因疏港量回落，节后钢厂铁矿库存回落，有复产补库预期，吨钢利润高位支撑矿价，但钢厂限产对需求有影响，盘面关注上方压力。焦炭方面，钢厂焦炭库存稳定，但节后复产补库预期仍存，受环保影响焦企限产增强，供应偏紧，盘面升水，关注现货跟涨节奏。假日煤矿停产，两会安检升级，蒙煤通关未决，澳煤运输受限，供应仍将偏紧，春节期间钢厂焦化厂焦煤库存下降较快，预计后期有一定的补库需求，供需均有好转。整体看，盘面走势印证高位压力，在需求尚未得到验证下不排除短期回调可能。

煤焦钢前期多单继续持有，空仓者逢低买入。

农产品

近期阿根廷干旱天气持续发酵，不少机构将阿根廷大豆产量预估下调，刺激美豆持续上行，如果未来两周仍没有有效降雨，阿根廷大豆产量预计会继续下调，有机构表示可能会降至4000万吨左右，不过，巴西大豆仍在收获中，今年产量有望继续创新高，将是美豆盘面主要的压力。国内方面，春节已过，油厂预计逐步开机，下游需求端将会陆续补库，短期利好豆粕消费。

期货：油粕少量多单继续持有。

期权：看涨期权持有。

橡胶

昨日保税区标胶跌10报1515美元/吨，山东全乳胶跌50至12000元/吨，沪胶仓单维持391480吨不变。2018年1月中国出口轮胎4221万条，相比去年同期增加2.6%，环比减少8.0%。ANRPC报告显示今年1月全球天胶产量同比增长9.9%至122万吨，天胶消费量将达106.2万吨，同比增长8.9%。报告同时预估2018年全球天然橡胶产量1378.4万吨，同比增长4.5%，天胶消费量增长2.8%至1332.7万吨。昨日沪胶主力1805缩量震荡，期价在20均线受阻但仍处于5均之上，短线上方压力位13000，操作上建议在12500附近试多，并背靠12000持有。

12500附近试多。

聚烯烃

昨日聚烯烃延续跌势，现货市场交投清淡。目前石化库存仍处于高位，降库操作延续，然终端工厂复工缓慢，且多消化节前采购原料，聚烯烃价格受库存压制较为明显，原油虽然有所回落，但对聚烯烃价格仍有一定支撑，随着3月份农膜旺季的到来，预计市场需求将有所回暖，短期来看，市场弱势震荡的格局仍将延续。塑料跌破MA5支撑，变支撑为压力，下方关注9360支撑，PP关注MA120支撑表现。

塑料短线可背靠压力试空、PP暂时观望。

白糖

马邦修改食糖预期，造成印度增产预期大幅增加由此前的2610万吨上调至2920万吨，产量的大幅增加加速了原糖的下跌过程，技术上突破前低支撑打开了下方空间。中国方面，年后进入消费淡季成交一般，等待糖协即将公布的2月产销数据。现货昨日价格维稳在5940元//吨。技术上，郑糖在5800附近承压回落，配合外盘的大幅下跌，关注国内能否打开下跌空间。

期货：5月合约空单持有。

期权：卖出(宽)跨式期权组合。

纺织原料

美棉价格在高位表现强势，受上周出口数据恢复的影响，价格重回上涨通道，并有望挑战前高。在出口的支撑作用下，美棉价格的强势仍有持续性。中国市场上，新棉量充足，1月底全国商业库存391万吨，同比增加123.2；工业库存63.89，同比增加哦0.67万吨，企业补库热情受到轮出即将轮出的影响，下游企业随用随买的策略暂时不变，市场多方均在等储备棉投放后的市场反应。技术上，郑棉价格在区间内整理。

棉花多单暂持；棉纱观望。