迈科期货2017.02.27早评精要

品种

观点

操作建议

原油

昨日油价在利比亚宣布南部El Feel原油出口受阻及沙特继续减产的推动下升至三周以来高位。OPEC严格执行减产、委内瑞拉产量持续下滑以及欧美需求强劲使得原油市场整体处于再平衡阶段，长期利多油价，不过美国原油产量及出口量大幅增加，北半球原油季节性性需求放缓或对油价有一定压制，原油市场目前或以高位震荡的走势为主。WTI压力为65，支撑61。

暂时观望。

贵金属

美联储新任主席将在国会听证会发表言论，市场关注其未来货币政策走向。预计其言论保持温和，产生非常大冲击的概率不大。但是美联储3月份议息会议在即，在美联储偏紧缩预期下，后期实际利率是否继续上行以及上行幅度是影响黄金价格的重要因素。预计3月份美联储加息概率仍大，对黄金价格形成一定压制。

观望或偏空操作。

黑色金属

昨日黑色商品全线上涨，卷螺焦涨幅均超3%，夜盘震荡运行，铁矿石回落。现货上，建材热卷均上涨，看涨情绪强；铁矿港口现货普氏指数继续上调；焦炭偏强上涨，焦煤持稳。钢材方面，昨日邯郸，河南等地区相继公布限产方案，限产常态化，供应预期偏紧；开工率小幅回升，终端需求尚未启动，但旺季需求预期较乐观；库存积累明显，主要城市螺纹钢社会库存增幅较大，热卷社会库存以及钢厂库存增幅也明显上升，关注库存去化情况。铁矿港口库存大幅增加，因疏港量回落明显，节后钢厂铁矿库存回落，有复产补库预期，吨钢利润高位支撑矿价，但钢厂限产对需求有影响，盘面关注上方压力。焦炭方面，钢厂焦炭库存稳定，但节后复产补库预期仍存，部分焦企限产供应偏紧，盘面升水明显，关注现货跟涨节奏。假日煤矿停产，两会安检升级，蒙煤通关未决，澳煤运输受限，供应仍将偏紧，春节期间钢厂焦化厂焦煤库存下降较快，预计后期有一定的补库需求，供需均有好转。整体来看，成材受限产消息提振强势上涨，但高库存有压力；原料端因复产预期及吨钢利润高位中期仍有望维持震荡偏强格局，关注限产常态化对原料影响。

煤焦钢前期多单继续持有；空仓者逢低买入，谨慎追多。

农产品

近期阿根廷干旱天气持续发酵，不少机构将阿根廷大豆产量预估下调至5000万吨以下，刺激美豆持续上行，后期继续关注天气动态以及阿根廷减产幅度。上周的美农2月作物展望论坛上，市场预期今年美豆播种面积较去年小幅调减，支持美豆走强，但美豆仍未播种，面积后期仍有调整空间。国内方面，春节已过，油厂预计逐步开机，但市场成交恢复仍需要时间，近日豆粕仍跟随美豆走势。

期货：油粕少量多单继续持有。

期权：看涨期权持有。

聚烯烃

昨日聚烯烃震荡走弱，现货报价稳中偏弱，市场交投气氛清淡。目前装置检修不多，市场供应充足，部分下游工厂尚未完全返市，市场气氛偏弱以及春节期间积累的库存对聚烯烃价格形成一定的压制，而原油坚挺对聚烯烃价格有一定的支撑，短期来看，市场弱势震荡的格局仍将延续。塑料压力在9700，支撑9530；PP压力在MA20，支撑下移至MA120。

塑料、PP暂时观望。

白糖

昨日原糖价格在波动区间内继续回落，主要受制于北半球各国的生产高于上年同期。印度在将本年度产量上调至2610万吨水平后，本周再次出现继续上调的预期，对价格影响不利。4月巴西中南部地区将开始18/19榨季的压榨，预计产量下降，关注国际市场对巴西产量的预期变化。中国方面，现货企业开工缓慢，昨日报价普跌，跌幅10-75元不等，柳州下调10月至5940元/吨，年后进入消费淡季，预计价格难有起色。郑糖资金量略有回升，关注5800一线压力。

期货：5月合约5800突破空单减持。

期权：卖出(宽)跨式期权组合。

纺织原料

美棉价格在高位表现强势，受上周出口数据恢复的影响，价格重回上涨通道，并有望挑战前高。在出口的支撑作用下，美棉价格的强势仍有持续性。中国市场上，新棉量充足，3月12日的储备棉投放计划限制了棉企的采购需求，下游企业随用随买的策略暂时不变，市场多方均在等储备棉投放后的市场反应。下游方面，1月纺织品服装出口231.07亿美元，同比环比均出现3%以上跌幅，其中纺织纱线、织物及制品出口99.85亿美元，同比增加4.7%说明中游消费回暖，但向下游传到受阻，产业链的恢复过程仍在继续。技术上，郑棉价格在区间内整理。

棉花多单暂持；棉纱观望。