迈科期货2017.02.26早评精要

品种

观点

操作建议

股指

统计局表示今年一月份一线城市商品住宅销售价格同比由涨转降，二三线城市涨幅回落。全国人大常委会2月23日决定有关注册制改革的国务院授权期限延长两年至2020年2月29日，利好次新和中小版块。暴跌后美股持续反弹，道指重回25000点，节后归来国内股市跟涨，但是IF主力目前贴水较多，显示市场情绪仍偏谨慎，操作上暂且观望。

观望

原油

近期中东局势紧张及美国原油库存下降支撑国际油价持续走强。OPEC严格执行减产及委内瑞拉产量持续下滑对原油市场整体再平衡发挥着重要作用，但是美国原油产量及出口量大幅增加，北半球原油季节性性需求放缓或对油价有一定压制，因此原油市场整体或以高位震荡的走势为主。WTI压力为65，支撑61。

暂时观望。

贵金属

美联储半年度货币政策报告仍对美国经济评估仍较为正面，表示美国经济强劲，将保证进一步渐进式加息。在美联储偏紧缩的预期下，后期实际利率是否继续上行以及上行幅度是影响黄金价格的重要因素。预计3月份美联储加息概率仍大，对黄金价格形成一定压制。

短空，中线单观望。

黑色金属

上周末受唐山非取暖季限产提振成材明显反弹，原料端因复产预期及吨钢高利润延续强势，夜盘双焦领涨。现货上，建材热卷均涨，市场情绪好转；铁矿港口现货普氏指数均上调；焦炭偏强有涨，焦煤持稳。钢材方面，唐山非取暖季限产方案公布，未来采暖季限产预期增强，供应端压力有所释放；开工率小幅回升，终端需求尚未启动，市场预期较乐观；库存积累明显，主要城市螺纹钢社会库存增幅较大，热卷社会库存以及钢厂库存增幅也明显上升，重点关注下游需求的释放节奏。铁矿港口库存大幅增加，疏港量回落明显，钢厂铁矿库存也升至高位，钢厂复产仍有补库预期，吨钢利润高位支撑矿价，但钢厂限产对需求有影响，盘面关注上方压力。焦炭方面，钢厂高利润下节后复产对原料补库预期仍存，限产焦炭受益，盘面震荡偏强。假日煤矿停产，两会安检升级，蒙煤通关未决，澳煤运输受限，供应仍将偏紧，春节期间钢厂焦化厂焦煤库存下降较快，预计后期有一定的补库需求，供需均有好转。整体来看，成材受限产消息提振有所反弹，但有效上行或仍需等待需求释放，原料端因复产预期及吨钢利润高位有望中期仍有望维持震荡偏强格局。

煤焦钢前期多单继续持有，空仓者维持逢低买入思路。

农产品

近期阿根廷干旱天气持续发酵，不少机构将阿根廷大豆产量预估下调至5000万吨以下，刺激美豆持续上行，后期继续关注天气动态以及阿根廷减产幅度。上周的美农2月作物展望论坛上，市场预期今年美豆播种面积较去年小幅调减，支持美豆走强，但美豆仍未播种，面积后期仍有调整空间。国内方面，春节已过，油厂预计逐步开机，但市场成交恢复仍需要时间，近日豆粕仍跟随美豆走势。

期货：油粕少量多单继续持有。

期权：看涨期权持有。

橡胶

节后归来胶价有所反弹，上周五山东全乳胶报12000元/吨，保税区标胶报1485美元/吨。上周沪胶仓单较节前增加900至390380吨，库存增加2500至434550吨。日前泰国农业部表示拟计划300万莱橡胶园在5-7月停割，并用135亿泰铢补贴胶农损失，受此利多影响国内外胶价反弹。技术上沪胶主力1805周五减仓放量反弹，期价回到5均之上，短线上方压力位13000，操作上建议勿追高，待期价回落至12500附近试多，并背靠12000持有。

12500附近试多

聚烯烃

周五塑料收涨，pp收跌，现货市场交投清淡，市场观望为主。经过春节假期，石化库存水平有所积累，市场供应相对充足，部分下游工厂尚未返市，市场氛围偏弱，虽然部分石化厂商下调石化出厂价以消耗库存，但春季期间积累的库存对聚烯烃价格仍有压制，原油坚挺对聚烯烃价格有一定的支撑，短期来看，市场或弱势震荡。塑料压力在9700，支撑9530；PP压力在MA20，支撑MA5。

塑料、PP暂时观望。

白糖

北半球各主产国生产进入中间阶段，一直以来的压榨进度偏快制约着糖价的，而此消息的反应时间较长，难以在盘面上行程新的利空，价格在14美分下方出现横盘整理行情。4月巴西中南部地区将开始18/19榨季的压榨，预计产量下降，关注国际市场对巴西产量的预期变化。中国方面，昨日现货企业开工缓慢，有报价的企业价格偏弱，其中广西地区均在6000元以下，年后进入消费淡季，预计价格难有起色。郑糖资金量略有回升，关注5800一线压力。

期货：空单暂持。

期权：卖出(宽)跨式期权组合。

纺织原料

上周五美棉价格一跃跳升至80美分上方，受上周出口数据恢复的影响，价格重回上涨通道，并有望挑战前高。在出口的支撑作用下，美棉价格的强势仍有持续性。中国市场上，新棉量充足，3月12日的储备棉投放计划限制了棉企的采购需求，下游企业随用随买的策略暂时不变，市场多方均在等储备棉投放后的市场反应。下游方面，1月纺织品服装出口231.07亿美元，同比环比均出现3%以上跌幅，其中纺织纱线、织物及制品出口99.85亿美元，同比增加4.7%说明中游消费回暖，但向下游传到受阻，产业链的恢复过程仍在继续。技术上，郑棉价格在区间内整理。

棉花多单暂持；棉纱观望。