迈科期货2018.02.22早评精要

品种

观点

操作建议

黑色金属

春节期间现货市场上，钢坯建材价格持稳，下游工地基本处于停工状态，市场有价无市，然而钢厂依然保持相对较高生产积极性，开工率呈上升状态，库存由厂内转移至贸易商，主要城市螺纹钢社会库存增幅较大，热卷社会库存以及钢厂库存增幅也明显上升，当前贸易商对后市大多保持偏乐观的心态。铁矿港口现货以及普氏指数均以稳为主，港口库存处于相对高位，钢厂铁矿库存也升至高位，短期补库需求较弱，但受下游钢市带动以及高品矿结构性稀缺依然支撑矿价，一季度海外发货淡季与复产需求错配，盘面也表现的相对坚挺。焦炭现货企稳部分地区提涨，钢厂高利润下节后复产对原料补库预期仍存，盘面仍有上行动能。假日期间焦煤平稳运行，部分煤矿停产放假导致供应相对偏紧，今日起部分煤矿将陆续复产，下游焦企对焦煤按需采购为主。整体来看，随着节后钢市下游需求的逐渐启动，而供应端提升空间有限，黑色商品有望维持震荡偏强格局。

煤焦钢节前剩余多单继续持有，空仓者维持逢低买入思路。

橡胶

假期间日胶、新胶期价微涨不足一个百分点，外盘暂稳。节前沪胶仓单保持上升趋势增至389480吨。2017年马来西亚天胶产量同比增长9.7%至73.9万吨，天胶出口量同比减少3.9%至61.7万吨，天胶进口量大增20%至111.4万吨，另外12月底的天胶库存较去年同期增长13.2%。节前沪胶重心下移，但天胶现货跟跌有限，沪胶升水大幅回落有利于期现套利盘退出，对中长期价格利多。技术上1805合约在12000上方暂时止跌，操作上建议先行观望，待现货市场表现再做判断。

观望

聚烯烃

节前聚烯烃震荡上行，现货报价稳中偏弱，成交寥寥。春节期间，装置检修不多，市场供应较为充足，春节过后，下游工厂陆续收假，市场交投气氛将有所缓和，石化库存虽小幅积累，但相较往年仍然处于低位，因而对聚烯烃价格有一定的支撑，短期来看，市场将维持震荡格局。塑料压力在压力在9570，支撑 9370,PP压力为9360，支撑在9160。

塑料、PP暂且观望。

贵金属

节日期间黄金价格走势颇为震荡，上周三晚间因为美元指数走低，黄金价格大幅上涨，美黄金一度上行至1365附近，随后因为美元指数上行，黄金价格冲高回落，截止昨日晚间美黄金收于1326附近，较节前基本持平有小幅走低。美元指数上行主要是因为美国在春节期间发布的通胀预期好于预期，并且联储官员发表偏紧缩的讲话。目前黄金价格处于短线下行过程，短空，中线单观望。

短空，中线单观望。

农产品

中国春节期间阿根廷干旱天气持续发酵，提振CBOT大豆、豆粕出现较大幅度的上涨，天气预报显示，未来一个月阿根廷雨量都不足，预计市场仍会处于偏多氛围当中。但值得注意的是，一年一度的美农作物展望会议即将召开，市场预期今年美豆播种面积将继续增加，此因素可能对美豆走势形成压制，关注美豆1050美分上方压力。国内方面，春节已过，油厂预计逐步开机，但市场成交恢复仍需要时间，近日豆粕仍跟随美豆走势。

油粕少量多单继续持有。

白糖

假期期间原糖市场消息较为利空，印度截止本月15日产糖量达到2031.4万吨，同比大增38.4%；泰国产糖量748.9万吨，同比增加26.76%，一直以来的增产压力是对价格产生的影响的主要因素。同时年前印度对增加进口关税、降低出口关税的调整，对国际市场价格压力增加。技术上，原糖价格技术上保持向下确认支撑13美分的趋势不变。中国市场，南方甘蔗产区即将进入收榨时期，3月上半月将出现集中收榨，目前增产对价格的影响较弱，5720一线支撑较强，预计价格维持弱势行情。

期货：空单暂持。

期权：卖出(宽)跨式期权组合。

纺织原料

美棉价格向下确认支撑后重回上涨行情，伴随技术指标的修复，美棉价格有望继续向上。本周CFTC净多持仓仍维持为8.3万手不变，对价格影响中性偏多。中国市场上，新棉量充足，3月12日的储备棉投放计划限制了棉企的采购需求，下游企业随用随买的策略暂时不变，市场多方均在等储备棉投放后的市场反应。郑棉价格回踩上升趋势线，预计价格再次确认支撑及技术指标的修复后仍重返区间内运行。

棉花背靠上升趋势试多；棉纱观望。