迈科期货2017.02.14早评精要

品种

观点

操作建议

原油

API库存增加及国际能源署担忧原油供应增幅将大于需求增幅的言论导致油价再次承压下跌。目前市场交易逻辑依然是美国原油库存在美国页岩油增产及炼厂季节性检修的影响下持续积累，油价阶段性将继续向下调整，不过美国库欣地区原油库存仍处于绝对低位，这对油价将构成支撑。WTI 压力为60.43，支撑58。

空单背靠压力持有。

贵金属

美股下跌情绪进一步缓和，尽管昨日晚间低开，收盘仍小幅上涨。避险情绪消退下，美元指数下跌，国债收益率上涨。美元下跌影响黄金价格上涨，配合近期黄金价格触及低位后技术反弹，美黄金连续三个交易日上涨。节日期间关注美国通胀数据，如果通胀走高，一定程度上有利于黄金价格表现。

预计黄金价格维持震荡略偏多的思路。减仓规避节日风险。

黑色金属

昨日黑色商品延续震荡走势，主力合约仍以减仓为主，铁矿走势相对偏强，夜盘炉料市场震荡上扬。现货上，建材热卷市场持稳运行；铁矿港口现货以稳为主；焦炭焦煤亦保持平稳，节前现货市场基本处于有价无市的状态。贸易商逐渐进入放假模式，下游工地基本停工，钢材库存从钢厂转移至下游贸易环节，近期市场在下游实际需求偏弱与旺季需求预期的共同作用下呈现震荡走势。钢厂铁矿库存升至高位，补库阶段性结束，港口库存相对高位，短期补库需求有所转弱，但钢价支撑明显以及高品矿结构性稀缺支撑矿价，一季度海外发货淡季与复产需求错配，盘面也表现的相对坚挺。焦企开工率企稳，焦企库存累积但港口库存降，供应相对前期有所收紧，现货企稳部分地区提涨，钢厂高利润下节后复产原料补库预期仍存，盘面回落后仍有上行动能。焦煤库存低位，低硫紧缺仍存，主产区煤矿陆续放假，年底运输紧张问题依然存在，短期供应相对偏紧，但部分煤矿春节不放假及进口改善或使后期紧张格局略有缓解，此外需要关注下游复产后的补库情况。

最后交易日为规避节日风险，煤焦钢前期多单继续减持。

农产品

近阶段CBOT大豆市场的波动主要由南美天气而主导，近几日阿根廷干旱天气因素有所发酵，引发美豆出现较大幅度的上涨，另外CFTC大豆持仓已由净空转为净多， 预示市场对美豆后期走势较为乐观，后期继续关注天气动态。国内方面，春节临近，油厂也将陆续执行停机计划，下游备货高峰期已经结束，市场成交转淡，国内油粕期货走势主要由美豆主导。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕少量多单继续持有。

期权：期权暂时离场，可买入看涨期权。

聚烯烃

昨日聚烯烃震荡下行，现货报价稳中偏弱，成交寥寥。近期装置检修不多，市场供应较为充足，春节将至，下游工厂停工放假，且物流受阻，市场交投基本停滞，氛围冷清，石化降价对市场的成本支撑有所减弱；石化库存虽小幅上升，但相较往年仍然处于低位，因而对聚烯烃价格有一定的支撑，短期来看，市场弱势震荡的格局仍将延续。塑料压力在9500，支撑 9350,PP压力为MA60，关注9150支撑表现。

节假期间控制风险，空单止盈离场。

白糖

原糖市场上印度进度消息较多，进口关税由50%提至100%，同时考虑取消20%的出口关税，此举有意保护印度食糖价格。昨日印度食品部开始对糖厂库存量进行限制，库存维持在1月末的83%并不得出售2月份的产品，对价格的涨跌两反向都有限制。巴西方面18/19榨季中南部产量预期下降至3000-3100万吨，对近期价格起到支撑作用。原糖价格维持在13-14美分震荡行情。中国市场进入假期，保证金大幅提高，若趋势性空单持仓过节，需要留意资金占用增加的风险。

期货：空单暂持。

期权：空仓过节。

纺织原料

美棉价格再次下探支撑杆，连续一周在75.7上方回踩支撑，技术指标仍显现出空头排列，价格回升需等待技术指标的修复。本周需关注周五凌晨的出口销售报告，是对美棉价格产生方向性影响的主要消息，若出口仍较好价格保持强势。中国市场的纺织行业，进入假期空窗时期，年后3月的开始的储备棉轮出成为市场主要的不确定因素，由于库存量偏低，对长期价格看好。多单持仓过节，留意提保风险。

棉花多单可持有；棉纱空仓。