标题：中国1月M2增速小幅回升，社融增速不及预期
【主要金融市场报价】
1.在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3290，创1月30日以来新低，较上一交易日跌286点。人民币兑美元中间价调升193个基点，报6.3001。
2.避险情绪消退，美债收益率上涨。两年期美债收益率涨1.6个基点，报2.077%。五年期美债收益率涨4.1个基点，报2.557%。10年期美债收益率涨2.7个基点，报2.859%，一度刷新4年新高。30年期美债收益率涨0.5个基点，报3.144%。
3. 德国10年期基准国债收益率周一（2月12日）交投于0.784%-0.739%区间，欧市尾盘报0.757%，较上周五欧市尾盘涨1.2个基点，整体上徘徊于2月8日所创2015年9月2日以来盘中高位0.806%附近。
【国内财经要闻】
1.央行公布数据显示，中国1月M2同比增8.6%，预期8.2%，前值8.2%；新增人民币贷款29000亿元，创历史新高，预期21142亿元，前值5844亿元；1月社会融资规模增量为3.06万亿元，预期3.15万亿元，前值1.14万亿元。
2.中金固收评1月金融数据：贷款增量创新高，但质量弱于去年同期；M2口径调整，加上宽信贷带来的存款增量，M2阶段性回升。邓海清：从社融的增量和存量来看，都表明“实体经济去杠杆”已经开始，或者实体经济融资需求下降，这也意味着2018年经济大概率下行。国君固收评1月金融数据：“天量”信贷再现，超市场预期，本次信贷数据“特别好”的背后实质只是结构的调整，而实体融资需求却边际走弱，对于此次数据绝对量的解读不宜过度。
3.经济参考报头版刊文称，2018年，在面临国内外诸多不确定性因素的背景下，打好防范化解资本市场重大风险的攻坚战是监管部门的重点工作之一。在坚持稳中求进的工作总基调下，金融监管部门应当统筹协调好在金融系统防风险去杠杆的同时，适度把握节奏力度，让市场形成稳定预期，防范发生处置风险的风险。
【国外财经要闻】
1.美国白宫披露特朗普递交给国会的基建计划大纲。特朗普要求国会针对基建议案迅速采取行动，针对未来10年至少批准1.5万亿美元新的投资计划，将项目审批时间缩短至两年甚至更短，解决尚未兑现的农村基建需求，培训未来劳动力。
2.美国2019财年预算报告显示，2019财年的赤字将比去年预测增加近一倍，达到9840亿美元；未来十年，赤字将达到7.1万亿美元，国家债务将增至近30万亿美元。按照惯例，总统的预算提议通常都不会得到国会采纳，
3.英国央行委员麦卡弗蒂：英国经济相对强劲，使得利率上升的时间将略微早于2017年的预估时间；必须渐进加息；市场预期未来3年将加息3次。
4.华尔街日报：日本首相安倍晋三打算再次任命黑田东彦为日本央行行长，后者将开始第二个五年任期。这意味着日本央行激进的宽松货币计划将延续。
5.中国证券报头版刊文称，近期美国股市剧烈震荡，市场人士对于美联储加息预期再现分歧。在就业市场表现强劲、通胀预期开始走高的背景下，美联储原先推行的超宽松货币政策将逐渐回归正常化，渐进加息料成为未来的政策主基调。
6. 桥水基金：最近18-24个月出现衰退的风险正在升温。我们显然正在通过债市的顶部。下一轮经济下滑不可能迅速到来。我们更关注2019年和2020年。
小结：中国央行公布1月份金融运行数据，其中M2增速小幅回升，这在预期之内，主要是因为金融去杠杆的背景下，银行业资产从表外向表内转移。另外，1月份贷款增速大幅回升也带动了存款增速和M2增速回升，贷款增速回升主要是因为在2017年下半年金融去杠杆的背景下，银行业放贷收紧，放款后移导致1月份贷款大幅回升。虽然M2增速和贷款增速回升，但是社会融资规模存量在1月份同比增速回落至11.3%，自 2017年7月份以来从13.2%的水平持续回落，这反映了整体资金情况仍然处于偏紧张的状态。
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