迈科期货2017.02.06早评精要

品种

观点

操作建议

股指

周一美股继续暴跌，道指巨泻至24000，跌幅达4.6%，日、欧市场也同样大幅回落，且今日开盘日经指数跌幅已达4.4%，短期外围市场恐慌情绪会对国内产生偏空影响。周一沪深300低开高走，日线仍位于20均线下方，短期下方支撑位在4200，鉴于外围市场转空，操作上建议多单全部离场，年前剩余时间观望。

多单离场。

原油

隔夜油价因美元汇率增强及美国原油日均产量超过1000万桶承压下跌。尽管目前原油市场依然受到OPEC严格减产及库欣地区低库存的支撑，但是美国页岩油增产及炼油厂季节性检修期使得美国原油库存步入积累阶段，这将对油价构成一定压力，预计期货盘面将继续高位调整。66.66或为WTI短期高点，支撑在62。

高位空单持有。

贵金属

近期美股连续下跌，主要受美联储持续加息预期以及通胀回升下，利率水平将逐步走高的影响。在利率水平逐步走高的背景下，成本提升下将收缩相应的资产配置，造成资产价格持续波动。尽管昨日美元指数上涨，但是美黄金价格同时小幅上涨，主要受避险情绪影响。但是如果流动性进一步收紧，对黄金价格也有不利影响。

短空，获利离场。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，原料大幅走强，成材反弹后上涨乏力，夜盘冲高回落。现货上，成材稳中有涨，窄幅整理；铁矿港口现货普氏指数均上调；焦炭现货仍偏弱，焦煤持稳。成材端，上周社库再大增，显示冬储积极性高，但厂库也累积；年关将近，贸易商放假，工地陆续停工，需求难释放，盘面再冲高回落，年前震荡为主。钢厂铁矿库存升至高位，补库节奏放缓，按需采购为主，港口库存相对高位，预计短期补库需求有所转弱，但钢价反弹及高品矿结构性稀缺支撑矿价，一季度海外发货淡季与复产需求错配，关注钢厂利润恢复合理水平后对高低品矿的取舍，盘面上下方有支撑，短期震荡走势。焦企开工率增，焦炭库存累积，整体供应相对宽松，短期现货端仍相对较弱，但目前焦企近亏损后有提涨意愿，下方空间不大，节后复工原料补库需求仍存，盘面上昨日大幅拉升，注意拉涨后的回调风险。焦煤库存低位，低硫紧缺仍存，主产区煤矿陆续放假，年底运输紧张问题依然存在，焦煤供应相对偏紧，下游焦企仍有补库需求，盘面有支撑。

螺纹热卷多单继续持有；煤焦回调背靠支撑尝试做多。

农产品

巴西方面大豆收获进度加快，阿根廷可能会出现降雨缓解旱情，美豆连续下跌回吐此前天气升水。不过阿根廷大豆仍在生长期，加上下方成本支撑，美豆继续向下的空间有限，后期还需关注南美天气情况。出口方面，美国农业部发布的出口检验报告显示，截至2月1日的一周，美豆出口检验量为130.4万吨，不敌去年同期的165万吨，出口销售进度仍然偏慢。马来西亚方面，1月马棕油产量预计继续下滑，但受到印尼的竞争，出口同样不佳，不过月初马方宣布1季度将棕榈油出口关税下调至0%，关注后期马棕油出口情况。国内方面，虽然美豆价格走高，但由于美元走软，进口大豆压榨利润反而好转，刺激油厂开机，预计节前压榨量仍将维持高位。同时，春节备货进入尾声，油脂成交量逐渐下滑，价格也出现大幅回调。同样，豆粕库存也不断积累，基本面压力逐渐增加，不过整体走势强于豆油，油粕比继续走低。总体来看，国内自身缺乏行情，后期继续关注外盘走势。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶持平1485美元/吨，山东全乳胶持平11650元/吨,沪胶仓单增加2460至374740吨。2017年印尼出口天然橡胶299.3万吨，同比增长16%，其中出口中国44.6万吨同比大增47%。2017年韩国合成橡胶总产量171.9万吨，同比增长9.3%。技术上昨日主力1805成交量和持仓减少，期价在13000得到支撑，在年前剩余的一周时间里，考虑到流动性逐渐偏紧，沪胶还将承压，但期价升水大幅回落也限制了向下空间。操作上如持仓量稳定空单暂持，减仓可逐步止盈，对于无持仓者，该位置追跌盈亏比较小，建议观望。

观望。

白糖

根据国际投资机构预计2018/19榨季巴西中南部甘蔗产量由5.85下调至5.8亿吨，同时糖产量由3260万吨下调至3050万吨，产量的回落对糖价产生阶段性支撑。长期看来，国际市场供过于求的基本面难以改变，根据福四通预计本榨季过剩量仍高达360万吨。原糖价格短期内受支撑反弹回升，弱势行情下，关注上方压力有效性。中国市场上，临近春节假期，糖生产开始放缓。截止1月底，海南产糖10.29万吨，新疆产糖53.19万吨，均同比略有增加，关注本周的其他省份产销数据。现货方面，采购减少柳州现货维稳在5970-6070万吨，广西的部分地区的霜冻同时对现货价格起到支撑作用。技术上，价格进入5700-5800窄幅横盘阶段。

期货：空单暂持。

期权：卖出跨式组合。

纺织原料

美棉市场持仓开始向5月移仓，多单的离场引起价格回落，短期支撑77美分。对美棉价格起到主要作用的仍是出口销售，从目前看来美棉仍受到市场欢迎，若后期出口签约依然强劲的话，价格仍具备向上动能。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。下游市场多数放假，市场呈现出有价无市状态。郑棉价格在震荡区间内回落，等待价格突破。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。