迈科期货2017.02.05早评精要

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观点

操作建议

股指

上周五美股暴跌，道指创18个月以来最大单日跌幅，日、欧市场也同样大幅回落，外围气氛对国内市场偏空影响。目前沪深300跌破20均线且指数日K线转为受5均压制，短线形态偏弱，IF主力升水缩小，短期下方支撑位在4200。

如有多单建议在年前逢高止盈离场，日线收盘跌破4200止损。

原油

周五国际油价因美元指数大涨及美国石油钻井平台继续增加下跌，ICE布伦特跌幅为1.5%。目前原油市场依然受到OPEC严格减产及由此导致的供需结构转紧预期的支撑，但是美国页岩油增产及炼油厂季节性检修期使得美国原油库存触底回升，油价面临一定压力，因此现阶段高位调整概率较大。66.66或为WTI短期高点，支撑在62。

以高位调整思路对待，暂时观望，或短线逢高试空。

贵金属

上周五受到美元指数上涨影响，贵金属黄金白银价格出现下跌。美元指数上涨主要是因为周五公布的美国非农就业数据好于预期，并且平均工资水平增速增幅较大。实际上近期美国经济数据表现并不差，前期美元指数下跌主要是因为对未来美国经济增长预期不看好。但美国经济是否变差需要更多数据验证。

短空，获利离场。

黑色金属

上周末黑色商品整体有所反弹，煤焦偏强，夜盘成材回落，持仓均降。现货上，钢坯涨，成材微涨，年前窄幅震荡；铁矿港口现货持稳普氏指数上调；焦炭现货偏弱，焦煤稳中偏强，有地区低硫煤调涨。成材端，上周社库再大增，显示冬储积极性高，但厂库也累积；年关将近，贸易商放假，工地陆续停工，需求难释放，盘面高位回落，年前震荡为主。钢厂铁矿库存升至高位，补库节奏放缓，按需采购为主，铁矿走势震荡，注意下游钢价的带动作用。焦企开工率环比继续增加，钢厂以及焦化厂焦炭库存累积，下游需求转弱，整体供应相对宽松，目前只有少数钢厂补库，短期现货端仍相对较弱，盘面受影响或震荡偏弱。焦煤库存低位，低硫紧缺仍存，主产区煤矿陆续放假，年底运输紧张问题依然存在，焦煤供应相对偏紧，下游焦企仍有补库需求，但焦企五轮降价，利润大幅收缩，盘面承压。

螺纹热卷前多继续持有；焦炭逢高试空。

农产品

美国农业部周度出口销售报告显示，截止1月25日的一周，美国2017/18年度大都出口销售量为35.9万吨，较上一周下滑42%，为年内最低。同时巴西方面大豆收获进度加快，阿根廷可能会出现降雨缓解旱情，利空消息叠加令美豆多头暂时获利平仓，美豆下跌。不过南美大豆生长期，美豆仍需维持一定的天气升水，因此预计豆价继续下跌空间不大，后期关注美农月度供需报告以及南美天气情况。马来西亚方面，1月马棕油产量预计继续下滑，但受到印尼的竞争，出口同样不佳，不过月初马方宣布1季度将棕榈油出口关税下调至0%，关注后期马棕油出口情况。国内方面，虽然美豆价格走高，但由于美元走软，进口大豆压榨利润反而好转，刺激油厂开机，预计节前压榨量仍将维持高位。同时，春节备货进入尾声，油脂成交量逐渐下滑，价格也出现大幅回调。同样，豆粕库存也不断积累，基本面压力逐渐增加，不过在美豆的影响下，粕类价格依然走强。总体来看，国内自身缺乏行情，后期继续关注外盘走势。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

上周保税区标胶跌20至1485美元/吨，山东全乳胶持平跌550至11650元/吨，沪胶升水回落至1355。同期沪胶仓单增加9530至372280吨，沪胶库存增加7118至4264980吨。2018年1月国内汽车经销商库存预警指数飙升19.5个百分点至67.2%，为2015年3月以来最高值，远高于警戒线，乘用车销售远不及市场预期。技术上主力1805失守13000，但近两日成交量急剧减少，在年前剩余的一周时间里，考虑到流动性逐渐偏紧，沪胶还将承压，但期价升水大幅回落也限制了向下空间。操作上如持仓量稳定空单暂持，减仓急跌可逐步止盈，对于无持仓者，该位置追跌盈亏比较小，建议观望。

观望。

白糖

原糖盘面再次翻红，价格近期的纠结走势反映出来短期价格在此处涨跌均困难，价格暂时横盘波动并等待新的消息指引。国际市场基本面方面，印度、泰国及中国产量均较强劲，尤其是印度下榨季的2900-3000万吨的产量预期，对价格起到绝对性作用。中国市场上，现货价格止跌反弹，广西柳州报价5970-6070万吨。南方企稳持续偏低，霜冻预期存在，关注对甘蔗的影响。进入2月，国内生产及下游消费企业陆续开始进入放假状态，供需双淡，对价格产生不利影响。技术上，5700附近价格遇到阶段性支撑。

期货：空单暂持。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

周四的美棉出口报告显示，上周签约和装运环比有所回升，同比略有下降，比五年均值低4个百分点，美棉因价格走高而引起出口受阻，对价格起直接影响作用的仍是出口，等待市场对美棉高价的消化。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假。新疆地区多数地方陆续发放补贴，金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，棉花价格区间内震荡。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。