迈科期货2017.02.02早评精要

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股指

昨人民币兑美元中间价上调294点，升至6.3045为“811”汇改以来新高。1月财新制造业PMI 51.5，与前值持平。昨日国内股市继续回调，沪深300日线跌破20均线，成交量有所放大，农历新年将至，流动性将逐渐趋紧，操作上建议多单节前逐步逢高离场。

多单逢高离场。

原油

美元指数下跌及美国库欣地区原油库存趋紧导致隔夜油价继续上涨。市场焦点再次回到OPEC严格减产及需求强劲预期将支撑油价上涨的逻辑中，但是美国页岩油增产及炼油厂季节性检修期使得美国原油库存触底回升，原油市场面临一定压力，因此现阶段油价高位调整概率较大。66.66或为WTI短期高点，支撑在62。

以高位调整思路对待，暂时观望，或短线逢高试空。

贵金属

昨日美国国债收益率水平继续上涨，目前市场正在预期，如果美10年国债收益率上行至3%的影响，这带来短期股票市场调整。美元指数在经历短暂上行之后，昨日再度下跌，近期美黄金价格因美元指数走弱保持高位震荡，沪金因为人民币汇率升值因素则在低位徘徊。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品冲高回落，成材增仓原料减仓，铁矿依然是最弱品种，但夜盘强势拉涨。现货上，建材热卷弱势维稳；铁矿港口现货持稳普氏指数略有回落；焦炭稳中有跌，焦煤持稳，个别地区低硫煤调涨。贸易商逐渐步入放假模式，下游工地也陆续停工，近期市场在下游实际需求偏弱与旺季需求预期的共同作用下呈现震荡走势，盘面的波动在于限产背景下旺季来临前对于库存积累时间及幅度的预期，我们预计年后复产供应提升空间有限。钢厂铁矿库存升至高位，补库节奏放缓，按需采购为主，铁矿走势震荡，注意下游钢价的带动作用。焦企开工率维持相对高位，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，下游需求转弱，整体供应相对宽松，目前只有少数钢厂补库，短期现货端仍相对较弱。主产区煤矿逐渐步入放假模式，年底运输紧张问题依然存在，焦煤供应相对偏紧，下游焦企仍有补库需求，短期低硫焦煤现货相对坚挺，部分煤矿上调价格。盘面上预计黑色品种在下游钢市的带动下整体震荡偏强运行。在市场正在讨论河北采暖季限产延长计划的时候昨日下午河北发布澄清公告称限产日期推迟的报道不实，这使得年后政策的不确定性再次增强。

螺纹热卷多单继续持有；煤焦寻找逢低买入机会。

农产品

美国农业部周度出口销售报告显示，截止1月25日的一周，美国2017/18年度大都出口销售量为35.9万吨，较上一周下滑42%，为年内最低。同时巴西方面大豆收获进度加快，阿根廷可能会出现降雨缓解旱情，利空消息叠加令美豆多头暂时获利平仓，美豆下跌。不过目前豆价仍在800-1000美分区间，预计还将在此位置高位震荡，后期关注美农月度供需报告以及南美天气情况。马来西亚方面，1月马棕油产量预计继续下滑，但受到印尼的竞争，出口同样不佳，不过月初马方宣布1季度将棕榈油出口关税下调至0%，关注后期马棕油出口情况。国内方面，虽然美豆价格走高，但由于美元走软，进口大豆压榨利润反而好转，刺激油厂开机，预计节前压榨量仍将维持高位。同时，春节备货进入尾声，油脂成交量逐渐下滑，价格也出现大幅回调。同样，豆粕库存也不断积累，基本面压力逐渐增加，不过在美豆的影响下，粕类价格依然走强。总体来看，国内自身缺乏行情，后期继续关注外盘走势。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶持平1485美元/吨，山东全乳胶持平11600元/吨，沪胶升水回落至1355。沪胶仓单增加2240至371310吨。2018年1月国内重卡销量预计在9.8万辆同比增加18%，环比大增48%，不过需要注意的是这一数据是由众多车企将去年的开票日期延后所致，因此实际增速应偏低。昨日沪胶继续增仓下行，主力1805收盘跌破13000，但成交量明显减少，在年前剩余的两周时间里，考虑到流动性逐渐偏紧，沪胶还将承压，但期价升水大幅回落也削减了向下空间。操作上如持仓增加空单暂持，减仓急跌可逐步止盈，对于无持仓者，该位置追跌盈亏比较小，建议观望。

观望。

白糖

原糖盘面再次翻红，价格近期的纠结走势反映出来短期价格在此处涨跌均困难，价格暂时横盘波动并等待新的消息指引。国际市场基本面方面，印度、泰国及中国产量均较强劲，尤其是印度下榨季的2900-3000万吨的产量预期，对价格起到绝对性作用。中国市场上，现货价格止跌反弹，广西柳州报价5970-6070万吨。南方企稳持续偏低，霜冻预期存在，关注对甘蔗的影响。进入2月，国内生产及下游消费企业陆续开始进入放假状态，供需双淡，对价格产生不利影响。技术上，5700附近价格遇到阶段性支撑。

期货：空单暂持。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

周四的美棉出口报告显示，上周签约和装运环比有所回升，同比略有下降，比五年均值低4个百分点，美棉因价格走高而引起出口受阻，对价格起直接影响作用的仍是出口，等待市场对美棉高价的消化。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假。新疆地区多数地方陆续发放补贴，金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，棉花价格区间内震荡。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。