迈科期货2017.01.31早评精要

品种

观点

操作建议

原油

隔夜油价因全球主要股市普遍下跌及美国原油库存增加连续第二天走低。市场预期美国页岩油增产及炼油厂进入季节性检修期将导致美国原油库存积累，油价或承压下跌，但是欧佩克/非欧佩克减产以及其他外部事件已经使得全球原油供应过剩的现象明显改善，原油市场整体处于再平衡过程中，因此油价回落空间有限。WTI支撑在62。

以高位回调思路对待，暂时观望，或短线逢高试空。

贵金属

昨日晚间美黄金价格因为美元指数走低略有回升，但是当日仍然小幅下跌。欧元区公布的2017年四季度GDP数据大致符合预期，德国1月份CPI水平小幅回落并且位于低位。近期关于欧元兑美元将相对强势的预期有所减弱。但是美元指数仍在低位徘徊，未看到明显的止跌回升迹象。关注晚间美联储议息会议结果。

中线单观望，短空，获利离场。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，钢材焦炭出现小幅回落，铁矿焦煤相对偏强，主力合约均以减仓为主，夜盘煤焦出现较大幅度回调。现货上，建材热卷弱势维稳；铁矿港口现货持稳普氏指数小幅下跌；焦炭稳中有跌，焦煤持稳。北方终端需求持稳季节性走弱，南方也受天气影响部分地区停工早已往年，近期市场在下游实际需求偏弱与旺季需求预期的共同作用下呈现震荡走势，盘面的波动在于限产背景下旺季来临前的对于库存积累时间及幅度的预期。钢厂铁矿库存升至高位，补库节奏放缓，按需采购为主，铁矿走势震荡，注意下游钢价的带动作用。焦企开工率维持相对高位，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，下游需求转弱，整体供应相对宽松，现货端仍有一定下行空间。山西部分煤矿已明确放假时间在2月5日，焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输紧张问题，供应相对偏紧，下游焦企仍有补库需求，短期低硫焦煤现货相对坚挺，高硫煤价仍有松动。预计短期煤焦走势以震荡为主。

螺纹热卷剩余多单继续持有；煤焦关注逢低买入机会。

农产品

巴西部分大豆产区出现降雨，且预报显示降雨或持续一周，这给大豆收获带来困难，加上阿根廷未来天气可能依然干燥，美豆继续反弹，目前已触及1000美分关口。短期来看，巴西持续降雨有可能对大豆质量造成损害，而阿根廷天气也令市场不敢放松警惕，美豆价格或在1000附近高位震荡，等待下一步实质性的消息再择方向。马棕油昨日走强，主要因令吉在马来西亚央行提高利率之后首次回落，使棕油价格得到喘息，汇率走弱也将给棕油出口带来利好，加上1月马棕油产量继续下滑，棕榈油库存或将回落。国内方面，虽然美豆价格走高，但由于美元走软，进口大豆压榨利润反而好转，刺激油厂开机，预计未来一段时间压榨量将维持高位。同时，春节备货进入尾声，油脂成交量逐渐下滑，昨日豆油仅成交7600吨，油脂也出现大幅回调。豆粕基本面压力也难以缓解，不过在美豆的影响下，粕类价格依然走强。总体来看，国内自身缺乏行情，后期继续关注南美天气。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

白糖

原糖价格向上反弹重新确认压力位，预计在13.5-13.7美分附近，反弹力度将缩小，随后下方仍存在下跌空间。印度本年度产量被上调至2610万吨，增产是影响国际价格的主要因素仍未改变，截止1月上半月印度累计产糖1353.7万吨，同比增加29%。中国市场上，12月份进口食糖13万吨，符合10-15万吨预期，全年进口229万吨，同比减少77万吨。南方产区持续大雪低温天气，对新糖生产及运输造成影响，同时周末糖协的会议上积极推动新榨季的产销工作，对短期糖价产生支撑作用。在内外期货盘面维持反弹行情下，广西柳州现货价格止跌维稳在5970-6070不变。技术上，价格反弹向上确认压力。

期货：5800附近试空。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉持仓的止盈，引发价格的大范围跳水，预计价格向下确认60日均线处支撑。由上周美棉价出口订单被取消的影响下，本周将持续以弱势调整行情为主。美棉价格的涨跌更多的直接因素来源于出口，持续关注美棉出口数据的变化。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假。新疆地区多数地方陆续发放补贴，金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，受盘外影响，棉价区间内回落。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。