迈科期货2017.01.30早评精要

品种

观点

操作建议

股指

上周央行放缓逆回购操作力度，公开市场净回笼3200亿元，但25日普惠降准释放一定流动性，资金面尚可，后期农历新年将至，流动性逐渐偏紧的趋势应不会改变。人民币持续走强，截止26日兑美元中间价报6.3436创两年来新高，利多人民币资产。昨日股市放量回调，收盘沪指仍位于3500，沪深300险守4300，操作上建议多单可背靠20均线持有，节前逐步逢高离场。

背靠20均线持有。

原油

隔夜原油因美元汇率走强及美国页岩油产量增长预期高位回落。近期原油市场与美元汇率呈现明显的负相关性，这或为近日的主要交易逻辑。供需面上，欧佩克减产以及美国原油库存下降仍对油价有明显支撑，原油市场整体也处与再平衡过程中，不过美国页岩油增产及炼油厂进入季节性检修期并不利于库存持续下降，市场预计后期美国原油库存或有一定积累。WTI关注M60月线压力。

暂时观望。

贵金属

本周美联储将召开1月份议息会议，将于周四凌晨公布结果，市场普遍预期此次会议变动利率的概率非常小，但是有机构预期措辞或偏鹰派，或在一定程度上提振美元。受此影响，美元指数小幅上涨，前期受美元指数弱势提振的黄金价格略有走低。

中线单观望，短空，获利离场。

黑色金属

昨日黑色商品整体震荡运行，成材强于原料，夜盘铁矿石减仓小幅反弹。现货上，建材以窄幅整理为主，热卷有跌；铁矿港口现货普氏指数均下调；焦炭现货弱稳运行；焦煤持平。上周高炉开工率微降维持低位，卷螺产量缩减；但冰雪天气抑制终端需求，春节临近下游工地陆续停工，短期成交难有提振：上周库存体现为厂库降社库增的特点，且厂库降幅较大，冬储进行时，决定后续走势的是节后实际供需；盘面上冲高回落验证压力，短期震荡为主。铁矿港口库存有降但仍位于1.5亿吨高位，上周钢厂矿石可用天数继续回升预计后期补库需求有所转弱，钢价若走弱选用低品矿将冲击矿价，但一季度海外发货淡季与复产需求错配，关注高低品矿的取舍，盘面看下方有支撑，破位后反弹乏力，短期震荡走势。焦企开工率高位，钢厂，焦化厂焦炭库存高位，供给承压；关注焦企利润回落后能否主动抑制供给及钢厂补库情况，现货偏弱。焦煤方面，进口煤价松动，高硫煤走弱，但低硫煤结构性问题仍存；雨雪天气运输受限，供应相对偏紧，蒙古煤通关有所恢复，后期供应会有一定增量；下游焦企仍有补库需求，复产后补库预期有利好。

螺纹热卷多单减持，关注煤焦逢低买入机会

农产品

巴西部分大豆产区出现降雨，且预报显示降雨或持续一周，这给大豆收获带来困难，加上阿根廷未来天气可能依然干燥，美豆继续反弹，目前已触及1000美分关口。短期来看，巴西持续降雨有可能对大豆质量造成损害，而阿根廷天气也令市场不敢放松警惕，美豆价格或在1000附近高位震荡，等待下一步实质性的消息再择方向。马棕油昨日走强，主要因令吉在马来西亚央行提高利率之后首次回落，使棕油价格得到喘息，汇率走弱也将给棕油出口带来利好，加上1月马棕油产量继续下滑，棕榈油库存或将回落。国内方面，受春节备货影响，油脂成交活跃，库存也不断回落，而粕类走货不佳，库存快速积累，表现较为低迷，油粕比也趁机反弹。后期来看，预计油强粕弱的局面在节前还将持续。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶持平1505美元/吨，山东全乳胶跌200至12000元/吨，沪胶仓单减140至362610吨。截至2018年1月10日，日本港口橡胶库存13921吨，较2017年12月31日库存基本持平，微增0.2%。2017全年我国共出口轮胎4.84亿条，同比增长3.0%，超过2014年的4.75亿条创造新的单年出口纪录。海关数据，2017年中国天胶进口总量279.3万吨，同比增长11.7%。近期沪胶走势偏弱但现货暂稳，操作上1805空单背靠14000持有，如盘中减仓急跌可止盈部分，无仓者观望。

观望。

白糖

原糖价格向上反弹重新确认压力位，预计在13.5-13.7美分附近，反弹力度将缩小，随后下方仍存在下跌空间。印度本年度产量被上调至2610万吨，增产是影响国际价格的主要因素仍未改变，截止1月上半月印度累计产糖1353.7万吨，同比增加29%。中国市场上，12月份进口食糖13万吨，符合10-15万吨预期，全年进口229万吨，同比减少77万吨。南方产区持续大雪低温天气，对新糖生产及运输造成影响，同时周末糖协的会议上积极推动新榨季的产销工作，对短期糖价产生支撑作用。现货方面，广西柳州价格维持5970-6070不变。技术上，价格反弹向上确认压力。

期货：空单等待回补机会。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉持仓的回落止盈，引发价格的大范围跳水，预计价格向下确认60日均线处支撑。由上周美棉价出口订单被取消的影响下，本周将持续以弱势调整行情为主。美棉价格的涨跌更多的直接因素来源于出口，持续关注美棉出口数据的变化。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假。新疆地区多数地方陆续发放补贴，金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，受盘外影响，棉价区间内回落。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。