| 迈科期货2016.03.30早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 国债 |
两会结束，中国官方明确未来将以保增长为主，手段多元化，考虑到美国降息步伐减缓，中国近月或将加码。重点关注政府3月新发债数据，如果未如预期，国债价格可能回落。数据显示通胀回归主要是季节性因素和食品价格上涨所导致，因此国债市场表现出先抑后扬。总体上，债市阶段性走强，期债走强概率在加大。 |
国债5年和10年期货维持在箱体运行为大概率事件，其中5年期国债更强一些，短期建议在箱体中高抛低吸 |
研究部 |
| 股指 |
股指高开低走，尾盘有一定的提拉。但向上压力依然较大，受不利消息影响，盘面表现依然比较弱。目前指数在3050点位仍将承受一定压力，且外部环境并不足以支撑指数快速上扬，近期的指数拉升更多为市场对后市乐观预期的展现，短期指数或将维持在3000点上下反复争夺。 |
建议暂时离场观望。 |
研究部 |
| 贵金属 |
美联储主席耶伦显宽松的声明，美元指数大幅下跌，贵金属价格走高。在上周市场对4月份加息有预期的情况下，美元指数持续上涨，但昨日晚间风格转换导致美元指数再度下探95附近。认为后期市场预期美联储6月份加息的背景下，美元指数仍然偏强表现，但短期回落导致贵金属有偏强表现。 |
原有空单回避，等待再度入场机会。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
昨日黑金除连焦新高外其他集体走弱，其中夜盘沪螺急剧增仓回落，资金博弈激烈，跨期价差反向扩大格局延续，成材与炉料市场结构差异化延续。现货上，钢材市场涨跌互现；铁矿内外盘现货普氏均走跌；煤焦整体持稳。钢材中间库存转向回落，高利润驱动下钢厂复工缓慢，政策潜在预期过后高价实际需求缓慢启动。全球矿石供应预估增量有限，发运量预期增加及港口库存高位下抑制矿价；国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市；产业链分摊下有焦炭现货市场出现明显改观，产区联合涨价。基差作用下黑金走势有所分化但上涨格局维持，注意部分品种转升水承压较大，市场节奏变化极快密切关注资金，依托基本面强弱结构机会继续关注。 |
密切关注期货资金状态及价差结构，依托基本面强弱跨商品跨期套利头寸继续关注。 |
党曼 任娇娇 |
| 农产品 |
近期美豆在外围因素的刺激下不断反弹，但是从其自身基本面上看，缺乏进一步上行的动力，近日重点关注周四即将公布的季度库存以及种植意向报告，成为短期引导美豆走向的主要因素。国内方面，油强粕弱的格局仍然持续，下游养殖业低迷影响饲料厂的采购量，后期大豆到港也会增加，豆粕供需面承压，操作上仍以做空为主，相对而言油脂表现偏好，豆油库存低位提振其价格，棕榈油在马盘带动下涨幅领先，多油空粕的策略继续。最新报道显示新年度玉米将会取消国家收储并改为直补的方式进行，利空远期玉米价格，同时近月玉米在抛储及定向的预期下承压。 |
豆粕1609空单继续持有，止损2430。菜粕观望。棕榈油05多单5500部分止盈。豆油1609合约多单继续持有，止损5920。菜油观望。玉米1605空单继续持有。淀粉观望。鸡蛋关注多09空05套利，价差仍有扩大空间。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
泰国，印度及巴西东北部产量不足预期，全球多数投资机构上调本榨季产销缺口。巴西东南部遗留未压榨的甘蔗数量较多，糖厂逐渐恢复压榨，下榨季开榨提前。预计16/17榨季巴西东南部甘蔗量新高，缺口被下调。原糖在持续了一个月的上涨行情后，价格有所回调。目前持仓数量有所增加，因此仍看好后市。国际价格上涨后，进口利润降低，进口数量2月来维持低位。打击走私目前有所成效，但缅甸进口量重回增加，给国内带来压力。新糖压榨进入尾期，减产已经是板上钉钉，消费还处在淡季，市场方向尚未明确。预期郑糖价格宽幅震荡。 |
观望。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
国际市场开始逐渐消化库存，压力减轻。美国春播面积预计增加，暗示消费或将复苏。美棉花出口目前情况较好，出口至印度越南的数量增加。去库存是一个缓慢的过程，在价格上反应还需要时间，美棉价格58美分压力目前看来仍有效。中国棉价下跌，进口利润下降，进口量环比同比降幅明显，进口棉对国内市场挤占幅度在逐渐缩小，国产棉消费有望复苏。政策上，储备棉轮出时间后移，给新疆棉以充分时间销售，若是现货再一次甩货销售，则对盘面形成利空。下游市场开工有所增加，由于储备棉出库时间逐渐临近，观望气氛浓重，购买有限，原料库存仍维持地位。郑棉价格前低下方维持震荡行情。 |
09合约空单背靠10650持有。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
江阴汉邦意外停车及后市降负预期下，国内PTA流通货源略显偏紧；聚酯开工稳定于8成以上，加之下游旺季将至产销向好的良好配合，供需格局由松转紧导致场内看多情绪积蓄。然而成本端国际原油在美元指数走高及超供压力作用下大幅回撤，成本支撑较前期减弱，TA短期或存在受累回调风险。但考虑到多哈会议临近对油价的支撑，推断TA回调后或仍将以震荡偏暖走势为主。操作上建议等待回调入多机会，09合约支撑位于4660一线。 |
多单依托支撑逢低介入，破位止损。 |
张巧云 李洁 |
| 塑料 |
供应收紧预期继续支撑石化挺价政策，现货表现偏强，但是新产能释放或将抵消装置检修效果，LLDPE需求4月份将逐渐转淡，PP需求旺季或持续至5月份，预计LLDPE或提前于PP转弱。期货盘面陷入高位震荡行情，并维持近强远弱格局，短线关注是否在油价下跌及成交受阻的拖累下继续回调，L09支撑在8250；PP09支撑6660。 |
暂时观望，趋势投资者关注逢高布局L09空单的机会。 |
张巧云 |
| 玻璃 |
临近月末，大部分生产企业运营资金压力较大，寄希望于增加销售以回笼资金。虽优惠政策频出，可房地产装修装饰对玻璃需求增量有限，深加工企业订单状况仍差于去年同期；贸易商也增加出库速度以减少资金占用，采购积极性一般。加之部分新建生产线点火投产与部分冷修生产线复产，供需压力增加。再考虑到清明小长假临近或使生产企业库存面临增加压力，综合推断近期玻璃期价仍以偏弱整理为主。09合约压力与支撑位于940与910。 |
前空依托压力继续持有。 |
李洁 |
年
月
