迈科期货2017.01.25早评精要

品种

观点

操作建议

股指

人民币持续保持强势，昨兑美元中间价报6.3916为一年来新高。同日公开市场有1070MLF到期，央行逆回购操作投放资金但实际净回笼570亿元，农历新年将至，中长期利率仍旧上升。国内股市加速上涨，IF主力合约升水沪深300收于4400以上，目前日K线已经远离5日均线，操作上多单背靠20均线持有，如日线远离5均可逢高调仓。

逢高调仓。

贵金属

美元指数再度下跌，尽管昨日公布的美国制造业PMI指数刷新2015年3月份以来新高，但是美元指数仍然出现下跌，主要受到美国财政部长关于疲软美元有利于贸易言论的影响。弱势美元推动贵金属价格上涨，欧元兑美元也不断上涨。

中线单观望，短线偏多操作，不追高。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，成材强于原料震荡上扬，夜盘整体均有涨。现货上，建材热卷持稳；铁矿港口现货持平普氏指数上涨；焦炭现货弱稳，焦煤以稳为主。近期高炉开工率有所回升但供应扩张速度不会很快，冬季雨雪天气影响需求端，线螺采购量的回升说明有韧性：本周社库继续增加，冬储进行时，决定后续走势的是节后实际供需；盘面关注上方压力密集区能否有效突破。铁矿港口库存延续上升至新高，上周钢厂矿石可用天数大幅回升后预计后期补库需求有所转弱，但钢价反弹及高品矿结构性稀缺支撑矿价，一季度海外发货淡季与复产需求错配，关注钢厂利润恢复合理水平后对高低品矿的取舍，盘面上铁矿有支撑，短期震荡走势。焦企开工率回升，钢厂，焦化厂焦炭库存高位，关注焦企利润再回落后能否主动抑制供给及钢厂补库情况，现货端仍有一定下行空间。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，但蒙古煤通关有所恢复，后期供应会有一定增量；低硫煤结构性紧缺，下游焦企仍有补库需求，短期焦煤现货相对坚挺。

螺纹热卷多单继续持有，关注焦煤逢低买入机会

农产品

近期CBOT市场关注点在于南美大豆生长以及美豆出口，美豆出口高于预期，推动行情上涨。南美方面，巴西大豆陆续收获，进度较去年偏慢，阿根廷干旱天气持续，引发市场担忧，美豆连续反弹。后期继续重点关注南美天气因素。国内方面，近几日受美豆提振豆粕价格表现较豆油偏强，但豆粕库存回升，下游成交一般，对价格仍有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，目前处于包装油备货旺季，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶涨10至1505美元/吨，山东全乳胶跌200至11900元/吨，美金胶暂稳。沪胶仓单增加2470至362480吨。据IMF预测，2017年全球天胶产量同比增加6.1%至1321万吨。其中泰国天胶产量同比增加2.7%至463.9万吨。全球天胶消费同比增长6%至1302.8万吨，其中，中国同比增长3.3%至442.5万吨。综合来看2017年全球天胶供应过剩18.2万吨。昨日RU1805减仓窄幅震荡，收盘仍位于14000下方，操作上空单背靠14000持有，如盘面减仓急跌及时止盈，无仓者观望。

观望。