迈科期货2017.01.24早评精要

品种

观点

操作建议

股指

IMF上调全球增速预期至七年最高，预期中国今明两年增速6.6%和6.4%，全球今明两年经济增速为3.9%。昨日央行1700亿元逆回购对冲到期量，结束连续净投放，农历新年将至，中长期利率仍旧上升。昨日国内股市加速上涨，IF主力合约升水沪深300指数近20点收于4400，目前日K线已经远离5日均线，操作上多单背靠20均线持有，如日线远离5均可逢高调仓。

逢高调仓。

原油

国际货币基金组织(IMF) 上调经济增长预期，及欧佩克继续减产的言论将欧美原油期货推升至三年新高。不过市场预计原油或步入涨跌两难的尴尬境地，OPEC减产及美国原油库存下降对油价形成明显利多支撑，但是美国页岩油产量增加或抵消OPEC减产效果，另外成品油库存高企或导致炼厂开工降低，美国原油继续下降的概率降低，美国石油学会数据显示上周美国原油库存已经有所增加，因此油价继续上涨阻力较大，预计短期高位盘整。WTI 压力65，支撑61.8。

暂时观望。

贵金属

美元指数再度下跌，对于美国现任政府政策的不信任以及经济增长预期的偏弱，叠加欧元区经济数据表现较好，欧元强势，共同导致美元指数走弱，美元指数收在90下方。弱势美元推动贵金属价格上涨，美黄金再度上行至1340附近。关注欧洲央行议息会议的结果，如果欧央行有紧缩预期，将再度提振欧元。

中线单观望，短线偏多操作。

黑色金属

昨日黑色商品多数震荡运行，铁矿石大幅回落，夜盘延续弱势，成材韧性强。现货上，钢材成交低迷，建材热卷均下降；铁矿港口现货普氏指数均降；焦炭现货弱稳，焦煤以稳为主。近期高炉开工率有所回升但供应扩张速度不会很快，冬季雨雪天气影响需求端，线螺采购量的回升说明有韧性：上周社库增加而厂库下降维持相对低位，商家冬储意愿强，关注本周库存变化，盘面关注上方压力密集区能否有效突破。铁矿港口库存延续上升至新高，上周钢厂矿石可用天数大幅回升后预计后期补库需求有所转弱，但钢价反弹及高品矿结构性稀缺支撑矿价，一季度海外发货淡季与复产需求错配，关注钢厂利润恢复合理水平后对高低品矿的取舍，盘面上昨日主力跌破上行通道，震荡偏弱。焦企开工率回升，钢厂，焦化厂焦炭库存高位，关注焦企利润再回落后能否主动抑制供给及钢厂补库情况，现货端仍有一定下行空间。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，但蒙古煤通关有所恢复，后期供应会有一定增量；低硫煤结构性紧缺，下游焦企仍有补库需求，短期焦煤现货相对坚挺。

螺纹热卷多单谨慎持有，关注焦煤逢低买入机会

农产品

近期CBOT市场关注点在于南美大豆生长以及美豆出口，美豆出口仍偏慢，缺乏行情推动力，但南美方面值得关注，巴西大豆将陆续开始收获，时间较去年偏慢，天气预报显示阿根廷大豆在生长初期遭遇气候干燥，虽然目前未造成实质影响，但市场仍然对此表示担忧，美豆也连续几日反弹，后期继续重点关注南美天气因素。国内方面，近几日受美豆提振豆粕价格表现较豆油偏强，但豆粕库存回升，下游成交一般，对价格仍有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，目前处于包装油备货旺季，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

近期CBOT市场关注点在于南美大豆生长以及美豆出口，上周公布的出口数据高于预期，推动行情上涨。南美方面，巴西大豆将陆续开始收获，时间较去年偏慢，阿根廷干旱天气持续，市场对此表示担忧，美豆也连续几日反弹，后期继续重点关注南美天气因素。国内方面，近几日受美豆提振豆粕价格表现较豆油偏强，但豆粕库存回升，下游成交一般，对价格仍有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，目前处于包装油备货旺季，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。

观望。

白糖

原糖价格连续多日在低位横盘，由技术上看价格有向上回踩支撑的动作，但下方仍存在下跌空间。基本面上，印度糖厂协会要求将进口关税由50%增加至100%来保护国内糖业，目前这一议题还未通过。印度本年度产量被上调至2610万吨，增产是影响国际价格的主要因素仍未改变，截止1月上半月印度累计产糖1353.7万吨，同比增加29%。中国市场上，发改委发布通知将取消国家储备糖交易服务价格政府定价，预示着未来糖价更加市场化。生产方面，广西地区91家糖厂已经全部开榨，云南地区开榨糖厂数量达到去年同期水平，新糖压榨达到高峰期，供应量持续增加中。12月份进口食糖13万吨，符合10-15万吨预期，全年进口229万吨，同比减少77万吨。现货方面，广西柳州价格继续下调10元至5980-6090。技术上，价格反弹向上确认压力。

期货：单边空单部分止盈，等待之后的补回机会；套利可参与5-9正套。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

2018年美棉种植面积预期1345.8万英亩，高于上年的1260万英亩，使得美棉价格从高位回落，有调整迹象，USDA将在3月公布调查结果。目前美棉出口数据持续向好，出口进度已经完成农业部预测83%，是支撑价格的最重要因素，受此影响下价格难有下跌行情。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假，下游印染企业忙碌，多数订单推至年后交货。新疆地区多数地方陆续发放补贴，金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，实质利好有限，短期不易过分看高。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。