迈科期货2017.01.23早评精要

品种

观点

操作建议

股指

IMF上调全球增速预期至七年最高，预期中国今明两年增速6.6%和6.4%，全球今明两年经济增速为3.9%。昨日央行开展1100亿元逆回购操作，净投放200亿元，短期SHIBOR有所回落，但农历新年将至，中长期利率仍旧上升。昨日沪指收盘站上3500，沪深300站上4300，日K线受5均支撑加速上涨，但成交量略缩小。短期而言操作上建议不要贸然试空，多单背靠20均线持有，如日线远离5均可逢高调仓。

逢高调仓。

原油

受美元走软及强劲经济预期提振，隔夜原油小幅上涨。沙特阿拉伯能源部长及阿曼石油部长等官员认为减产协议不仅执行到2018年年底，或在产量方面进一步合作的言论也对原油市场起到明显支撑。不过美国原油产量增加，引发市场对非欧佩克产量增长将抵消欧佩克减产效果的担忧，同时全球原油需求增长或因油价上涨及北半球冬季临近尾声受到抑制，因此油价继续上涨阻力较大，预计短期高位盘整。WTI 压力65，支撑61.8。

暂时观望。

贵金属

在参议院通过短期支出法案之后，下一步将提交众议院进行投票，美国政府有望结束连续3天的关门状态，来自美国方面的避险情绪大幅降温。但此举未能提振美元，美元指数仍然震荡略有走低。土耳其针对叙利亚库尔德武装的军事行动继续，此举引发的避险情绪仍在。短期黄金价格震荡盘整，关注地区局势进展。

尝试短空。

黑色金属

昨日黑色商品整体冲高回落，震荡回调，夜盘延续弱势，成材强于原料。现货上，建材热卷均有所上涨；铁矿港口现货持平普氏指数下降；焦炭现货价格稳中偏弱，焦煤持稳。近期高炉开工率有所回升但仍位于相对低位，供应扩张速度不会很快，冬季天气等因素影响北方需求端持续萎缩，但上周线螺采购量的回升说明仍有韧性：建材社会库存增加而厂库降幅明显维持相对低位，商家冬储意愿强，盘面关注上方压力密集区能否有效突破，预计短期震荡偏强。铁矿港口库存延续上升至新高，上周钢厂矿石可用天数大幅回升后预计后期补库需求有所转弱，但钢价反弹及高品矿结构性稀缺支撑矿价，一季度海外发货淡季与复产需求错配，关注钢厂利润恢复合理水平后对高低品矿的取舍，短期震荡走势。焦企开工率回升，钢厂，焦化厂焦炭库存高位，关注焦企利润再回落后能否主动抑制供给及钢厂补库情况，现货端仍有一定下行空间。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，但蒙古煤通关有所恢复，后期供应会有一定增量；低硫煤结构性紧缺，下游焦企仍有补库需求，短期焦煤现货相对坚挺。盘面上随着贴水幅度的收窄，煤焦反弹后或仍有小幅调整空间。

螺纹热卷多单谨慎持有，关注焦煤逢低买入机会。

农产品

近期CBOT市场关注点在于南美大豆生长以及美豆出口，美豆出口仍偏慢，缺乏行情推动力，但南美方面值得关注，巴西大豆将陆续开始收获，时间较去年偏慢，天气预报显示阿根廷大豆在生长初期遭遇气候干燥，虽然目前未造成实质影响，但市场仍然对此表示担忧，美豆也连续几日反弹，后期继续重点关注南美天气因素。国内方面，近几日受美豆提振豆粕价格表现较豆油偏强，但豆粕库存回升，下游成交一般，对价格仍有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，目前处于包装油备货旺季，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶持平1515美元/吨，山东全乳胶持平于12100元/吨，沪胶仓单增加1750至350580吨。据IMF预测，2017年全球天胶产量同比增加6.1%至1321万吨。其中泰国天胶产量同比增加2.7%至463.9万吨。全球天胶消费同比增长6%至1302.8万吨，其中，中国同比增长3.3%至442.5万吨。综合来看2017年全球天胶供应过剩18.2万吨。而据IRSG之前估算，预计2017年天胶产量在1295万吨左右，消费量接近1275万吨，最终供应过剩约20万吨。技术上沪胶主力1805合约各周期均线继续缠绕，走势总体仍为震荡，期价处于14000-15000区间内，操作上建议多看少动。

观望。

白糖

原糖价格连续三个交易日在低位横盘，由技术上看价格有向上回踩支撑的动作，但下方仍存在下跌空间。基本面上，印度糖厂协会要求将进口关税由50%增加至100%来保护国内糖业，目前这一议题还未通过。印度本年度产量被上调至2610万吨，增产是影响国际价格的主要因素仍未改变，截止1月上半月印度累计产糖1353.7万吨，同比增加29%。中国市场上，发改委发布通知将取消国家储备糖交易服务价格政府定价，预示着未来糖价更加市场化。生产方面，广西地区91家糖厂已经全部开榨，云南地区开榨糖厂数量达到去年同期水平，新糖压榨达到高峰期，供应量持续增加中。现货方面，广西柳州价格继续下调40元至6000-6090。技术上，5700存在支撑价格小幅反弹，长期弱势行情不变。

期货：空单持有。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

美棉价格高位横盘，价格在不断新高的过剩中需要更多的利多推动。目前美棉出口数据持续向好，出口进度已经完成农业部预测的83%，是支撑价格的最重要因素，受此影响下价格难有下跌行情。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假，下游印染企业忙碌，多数订单推至年后交货。新疆地区，首批棉花补贴陆续发放，补贴金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，实质利好有限，短期不易过分看高。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。