迈科期货2017.01.19早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美元指数小幅下跌，因担心美国政府停摆，但是美国众议院在批准短期融资议案上扫清障碍，下一步将提交参议两院表决通过，尽管短期有波折，但是最终延长短期融资的概率较大。美元指数下跌，但是昨日黄金价格未出现明显上涨，震荡偏弱，黄金价格变动受到来自美元指数的影响稍有弱化。

观望或者轻仓短空，获利离场。

黑色金属

昨日黑色商品延续震荡走势，成材表现相对较强，夜盘螺纹钢一枝独秀延续上涨。现货上，建材有涨热卷跌，偏强震荡；铁矿港口现货持平普氏指数微涨；焦炭价格走弱，山西等地落实第三轮降价，焦煤持稳。高炉开工率有所回升，年末北方需求端持续萎缩，建材社会库存增加，但本周厂库减少明显，螺纹现货出现企稳迹象，市场情绪好转商家冬储意愿增强，后期重点关注钢材冬储进展及库存积累程度。随着钢厂利润压缩，钢厂补库节奏放缓，对于铁矿采购较为谨慎，铁矿走势震荡，注意下游钢价的带动作用。焦企开工率有所回升，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，下游需求转弱，现货端仍有一定下行空间。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，蒙古煤部分可供资源紧张对煤价形成支撑，下游焦企仍有补库需求，短期焦煤现货相对坚挺。盘面上随着贴水幅度的收窄，煤焦或仍有小幅调整空间。

螺纹热卷多单继续持有；螺纹多05空10正套适当参与。

农产品

近期CBOT市场关注点在于南美大豆生长以及美豆出口，美豆出口仍偏慢，缺乏行情推动力，但南美方面值得关注，巴西大豆将陆续开始收获，时间较去年偏慢，天气预报显示阿根廷大豆在生长初期遭遇气候干燥，虽然目前未造成实质影响，但市场仍然对此表示担忧，美豆也连续几日反弹，后期继续重点关注南美天气因素。国内方面，近几日受美豆提振豆粕价格表现较豆油偏强，但豆粕库存回升，下游成交一般，对价格仍有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，目前处于包装油备货旺季，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶跌5至1515美元/吨，山东全乳胶持平于12200元/吨，沪胶仓单增5160至341210吨。据悉截至1月中旬，青岛保税区橡胶库存增长4.5%，较月初增加1万多吨，其中天然胶、合成胶库存均有增加，但增幅较上期缩小。目前1809合约升水1805合约在300元/吨附近，略偏低，可进行买RU1809卖RU1805的套利操作，只要价差恢复至500左右即可平仓，无需等待价差进一步扩大。技术上沪胶主力1805合约各周期均线继续缠绕，走势总体仍为震荡，期价处于14000-15000区间内，操作上建议多看少动。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃弱势盘整，现货报价局部下滑，成交清淡。目前市场依然受到需求疲软的拖累，供应却因装置开工率高企及进口量大较为充裕，不过石化在原油强势及低库存支撑下保持挺价政策，因此短期聚乙烯亦难下跌，预计将震荡盘整。塑料、PP分别关注9820和9350的支撑表现。

塑料观望，PP剩余多单背靠支撑持有。

白糖

昨日，全球第二大生产国印度的糖业协会将17/18榨季本国产量上调至2610万吨，此前的预期为2550万吨，在目前稳定的消费量2400-2500万吨水平上，将有110-210万吨的糖或将涌入国际市场，同时18/19榨季产量预期2900-3000万吨，对全球糖价产生压制作用。增产压力影响下，原糖价格继续向下探底。中国市场上，广西91家糖厂已经全部开榨，新糖上市达到高峰期，其中12月产糖232.36万吨，由于开榨推迟，供应压力后移。南方地区未砍收的甘蔗可能因雨雪及低温影响产量，影响程度有待观测。现货方面，广西柳州价格维稳至6040-6170。技术上，糖价持续弱势行情。

期货：空单加仓，止损5900。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

国际市场中，巴基斯坦正式取消棉花进口关税及销售税，意味着随着美棉进口量有望增加。美国农业部下调期末库存，短线预期兑现价格冲高回落。长期支撑价格走高的高出口因素维持，价格难有大跌行情。中国市场上，棉花现货销售仍处于不温不火状态，行业上下游目前均处于淡季，1月下旬已有企业开始安排春节放假，对价格产生不利影响。新疆地区，棉花补贴陆续发放，补贴金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，受美棉影响国内价格快速拉升，但实质利好有限，短期不易过分看高。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。

股指

中国2017年全年GDP达到827122亿元，同比增6.9%，七年来首次提速，2017年规模以上工业增加值同比增6.6%，为2014年以来新高。技术上沪深300阴线成交量大于阳线，向上压力越来越大，鉴于农历新年渐近，预计市场获利了结情绪将有所抬升，操作上建议如有多单逢高止盈，勿追高。

多单逢高止盈。