迈科期货2017.01.18早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数上涨，主要是因为欧洲央行货币政策正常化预期有所减弱，另外美联储褐皮书对2018年美国经济前景持乐观态度，加拿大央行加息落地后加元回落，也推动了美元指数上涨。美元指数在连续下跌之后短线向上修正，受此影响，黄金价格下跌。

观望或者轻仓短空，获利离场。

黑色金属

昨日黑色商品延续震荡走势，成材依旧表现相对较强，螺纹增仓迹象明显，夜盘伴随着资金流入再次小幅拉升。现货上，建材热卷止跌企稳，部分地区拉涨；铁矿港口现货稳中偏弱普氏指数下跌；焦炭稳中有跌，焦煤持稳。高炉开工率有所回升，年末北方需求端持续萎缩，建材库存增加明显，但螺纹现货出现企稳迹象，市场情绪好转商家冬储意愿增强，后期重点关注钢材冬储进展及库存积累程度。随着钢厂利润压缩，钢厂补库节奏放缓，对于铁矿采购较为谨慎，铁矿走势震荡，注意下游钢价的带动作用。焦企开工率有所回升，钢厂以及焦化厂焦炭库存逐渐积累，下游需求转弱，现货端仍有一定下行空间。焦煤因年底保安全生产存在停产预期以及运输问题，供应相对偏紧，蒙古煤部分可供资源紧张对煤价形成支撑，下游焦企仍有补库需求，短期焦煤现货相对坚挺。盘面上随着贴水幅度的收窄，煤焦或仍有小幅调整空间。

螺纹热卷多单继续持有；螺纹多05空10正套适当参与。

农产品

上周的USDA月度供需报告产生利多作用，美豆上涨消化报告。报告之后市场重新关注阶段性的影响因素，即南美大豆生长以及美豆出口，美豆出口仍偏慢，缺乏行情推动力，但南美方面值得关注，巴西大豆将陆续开始收获，时间较去年偏慢，天气预报显示阿根廷大豆在生长初期遭遇气候干燥，虽然目前未造成实质影响，但市场仍然对此表示担忧，后期继续重点关注南美天气因素。国内方面，近几日受美豆提振豆粕价格表现较豆油偏强，但豆粕库存回升，下游成交一般，对价格仍有抑制作用，豆油库存仍在高位，但从时间节点上看，目前处于包装油备货旺季，有利于油脂库存的消化，随时关注下游市场成交。

期货：农产品整体缺乏趋势性行情，轻仓短线操作为主。油粕不建议继续追空，逢低试买。

期权：国内豆粕压力渐起，但国际大豆仍存天气炒作预期，豆粕短期难有大幅单边走势，建议卖出宽跨式策略。

橡胶

昨日保税区标胶跌10至1520美元/吨，山东全乳胶涨跌100至12200元/吨，1805升水1845，基差略有回落。昨沪胶仓单增5160至341210吨。目前1809合约升水1805合约在300元/吨附近，略偏低，投资者可进行买RU1809卖RU1805的套利操作，只要价差恢复至500左右即可平仓，无需等待价差进一步扩大。技术上沪胶主力1805合约各周期均线继续缠绕，走势总体仍为震荡，期价处于14000-15000区间内，操作上建议多看少动。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃继续弱势走低，持仓明显减少，现货报价下调，成交不佳。供应充裕而需求疲弱是压制行情的主要因素，但是低库存及石化挺价政策对聚烯烃亦有明显支撑，短期市场或震荡反复。塑料、PP关注能否企稳，支撑分别在9820和9350。

塑料观望，PP剩余多单背靠支撑持有。

白糖

巴西方面有报道称目前巴西正在考虑取消20%的进口美国乙醇关税，这样一来更多的甘蔗将有望被用来生产食糖。印度方面，最大的主产邦北方邦食糖产量已经达到410万吨，同比增加23%，均对国际市场产生不利影响。增产压力影响下，原糖价格继续向下探底。中国市场上，广西91家糖厂已经全部开榨，新糖上市达到高峰期，其中12月产糖232.36万吨，由于开榨推迟，供应压力后移。南方地区未砍收的甘蔗可能因雨雪及低温影响产量，影响程度有待观测。现货方面，产区价格在短暂的企稳后，再次下调5元至6040-6170。技术上，糖价持续弱势行情。

期货：空单加仓，止损5900。

期权：买入看跌期权。

纺织原料

国际市场中，巴基斯坦正式取消棉花进口关税及销售税，意味着随着美棉进口量有望增加。美国农业部下调期末库存，短线预期兑现价格回落。长期支撑价格走高的高出口因素维持，价格难有大跌行情。中国市场上，棉花现货销售仍处于不温不火状态，行业上下游目前均处于淡季，1月下旬已有企业开始安排春节放假，对价格产生不利影响。新疆地区，棉花补贴陆续发放，补贴金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，棉花价格震荡区间收窄至14800-15500。

棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。

股指

昨日国内股市冲高回落，沪指最高至3465点，沪深300最高至4283但日线收阴。目前市场情绪仍然偏多，但技术上沪深300阴线成交量大于阳线，向上压力越来越大，鉴于农历新年渐近，预计市场获利了结情绪将有所抬升，操作上建议如有多单逢高止盈，勿追高。

多单逢高止盈。